20251210-华泰期货-燃料油日报_Dangote炼厂RFCC装置已再度进入检修_7页_1mb

Analysis Summary of 2025-12-10 Fuel Oil Daily Report

Market Analysis:

• Dangote炼厂RFCC装置开始检修，计划至2026年1月26日。
• 上期所高硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.35%，至2410元/吨。
• INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.56%，至2997元/吨。
• 原油市场反弹后回调，供过于求预期主导中期价格，对燃料油成本端构成压制。
• 燃料油基本面矛盾有限：高硫市场裂解价差回落，炼厂需求增加可能提供支撑；低硫市场供应充裕，局部减量如阿祖尔炼厂检修，高低硫价差震荡偏强但预期上行空间有限。

Trading Strategy:

• 高硫：短期中性偏空
• 低硫：短期中性偏空
• 无跨品种、跨期或期现、期权策略建议。

Risk Factors:

• 宏观经济波动、关税政策变化、国际贸易制裁、原油价格剧烈波动。
• 发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船用燃料需求超预期。

Disclaimer:
This report is based on publicly available data and is for informational purposes only. Investors should use independent judgment and are not responsible for any consequences arising from its usage.