20211101-太平洋-天奥电子-002935.SZ-军用时频龙头企业_国产替代空间广阔_5页_1mb

天奥电子 (002935) 总结

核心内容

天奥电子是一家专注于时间频率产品的军工企业，主要产品包括原子钟、时间同步设备和系统，广泛应用于国防及民用通信领域。公司作为华为的重要供应商，其时频产品在民用通信市场持续供货。在国防领域，公司产品对航空航天、精确打击和协同作战等关键任务具有重要意义，国产替代空间广阔。

主要观点

• 行业地位：公司是国内军用时频领域的龙头企业，拥有从器件到系统的完整产品线。
• 市场拓展：公司持续拓展军品市场，多个产品成功中标时频应用示范项目，增强了行业地位。
• 技术突破：芯片原子钟经过产品改进和市场推广，已成功打入新应用领域，未来将继续优化产品性能。
• 产品应用：时间同步产品在“天问”、“空间站”等航天任务中发挥重要作用，体现了公司在高精度领域的技术实力。
• 盈利预测：预计2021-2023年公司净利润分别为1.20亿元、1.51亿元、1.85亿元，EPS分别为0.58元、0.72元、0.89元，公司被给予“买入”评级。
• 财务表现：公司营业收入和净利润持续增长，毛利率和净利率保持稳定，ROE和ROA逐步提升，显示良好的盈利能力。
• 估值指标：PE和PB逐年下降，反映市场对公司未来增长的预期逐渐提升，估值逐步合理化。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：26.09元
• 总股本/流通：2.08亿股 / 1.99亿股
• 总市值/流通：54.83亿元 / 52.54亿元
• 12个月最高/最低：29.96元 / 18.70元

盈利预测

预测指标

风险提示

• 军品订单增长不及预期
• 募投项目进展不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

资料来源

• Wind
• 太平洋证券整理

重要声明

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