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东亚期货黑色系周报总结（焦煤焦炭）

一、免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性及完整性。观点及预测仅代表发布时意见，可能随市场变化而更新。免责声明及法律条款详见全文，不再赘述。

二、市场观点

1. 焦煤（JM2501合约）

观点：震荡
向上驱动：

• 钢厂冬储补库需求强劲
• 铁水同比维持高位
  向下驱动：
• 煤矿逐步复产
• 甘其毛都口岸通关车辆创新高
• 库存持续累积
• 第四轮提降落地（价格下调）
  逻辑分析：进口量激增，长协价下调，供应压力增大，库存累积支撑下行，但冬储补库仍对短期需求形成支撑。

2. 焦炭（J2501合约）

观点：震荡
向上驱动：

• 钢厂冬储补库
• 铁水同比维持高位
  向下驱动：
• 第四轮提降落地（价格下调）
  逻辑分析：焦化利润小幅修复，近期亏损情况改善，但仍需关注后续提降政策及库存变化。

三、核心数据

价格（01合约）

• 焦煤仓单：1318元
• 焦炭仓单：1782元
• 海外仓单（澳洲折仓单）：1591元

周期与库存

• 焦煤总库存：22.4461亿吨，周环比+4,689万吨
• 钢厂焦煤库存：7.56万吨，周环比+1,415万吨
• 焦炭总库存：8.7417亿吨，周环比+1,638万吨

利润与开工

• 焦化厂焦炭利润（01合约）：343元，环比+39元
• 全口径焦炭日均产量：11,349万吨，周环比减少26万吨
• 铁水产量：23,247万吨，周环比减少14万吨

四、进出口动态

1. 焦煤进口：1-10月累计进口9,924万吨，同比激增223.4%
2. 焦炭出口：1-10月累计出口7,236万吨，同比减少4.3%

五、图表说明

• 价格曲线：焦煤进口利润波动较大，澳洲进口利润较低。
• 库存变化：焦化厂、钢厂库存均有所增加，部分洗煤厂产量回升。

注：以上总结提炼自东亚期货黑色系周报的核心观点与关键数据，完整内容请参考原报告。