20171015-东兴证券-食品饮料行业2017年第42周周报_把握大众消费品龙头_静待三季报行情_10页_1mb

食品饮料行业2017年第42周周报总结

核心内容

本报告分析了2017年第42周食品饮料行业的市场表现、投资策略、行业要闻、公司公告及重点公司盈利预测与估值情况，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

市场表现

• 行业指数上涨：上周食品饮料行业指数上涨 4.23%，跑赢沪深300指数 2.03个百分点。
• 细分行业表现：葡萄酒涨幅最小（1.80%），软饮料涨幅最大（4.37%）。
• 公司涨跌幅：涨幅前三的公司为古井贡酒（+11.97%）、加加食品（+11.82%）、黑芝麻（+11.57%）；跌幅前三的公司为盐津铺子（-11.58%）、水井坊（-4.50%）、双汇发展（-1.37%）。
• 行业估值：上周末食品饮料行业静态PE估值为 35.21倍，对A股估值溢价率为 1.8倍。

投资策略

• 行业前景：受中秋国庆双节终端消费向好影响，食品饮料行业再次领涨，预计高端及次高端白酒、乳制品和调味品龙头三季报表现良好，四季度估值切换将延续高景气周期。
• 白酒板块：一线白酒提价，次高端品牌全国化扩张加速，地区优势品牌加强经销商利润空间维护，业绩加速预期逐步确认，驱动估值提升。
• 乳制品板块：伊利股份受益于行业回暖及三四线城市消费增长，伴随竞争格局改善和公司治理优化，利润有望加速增长。
• 啤酒板块：青岛啤酒股权变更可能带来经营思路转变，看好啤酒行业盈利拐点的到来。
• 投资组合：推荐组合为五粮液、口子窖、青岛啤酒和伊利股份，权重分别为 25%。

行业要闻

• 白酒：国窖1573经典装零售价上涨70元/瓶，由899元/瓶提升至969元/瓶。
• 乳制品：美赞臣计划通过渠道下沉，重点开拓三四线及农村市场。
• 啤酒：朝日啤酒集团宣布从明年3月起，旗下啤酒和啤酒饮料（第三类发泡酒除外）将全线涨价 10% 左右。

公司重要公告

• 酒鬼酒：发布2017年第三季度业绩预增公告，预计前三季度净利润同比增长 72%-80%。
• 中葡股份：拟通过发行股份方式购买青海中信国安锂业发展有限公司的 100%股权，交易作价 270,808.05万元。
• 青岛啤酒：第二大股东朝日集团拟转让其持有的 19.99% H股。
• 口子窖：公司监事冯本濂减持公司股份，持股比例从 0.73% 降至 0.58%。

重点公司盈利预测与估值

主要观点

• 食品饮料行业整体表现强劲，受益于节日消费和行业景气度提升。
• 高端及次高端白酒、乳制品和调味品龙头在三季报中表现良好，四季度估值切换将进一步推动行业上涨。
• 伊利股份和青岛啤酒分别受益于行业回暖及股权变更，盈利预期改善。
• 食品饮料行业整体估值合理，部分细分行业如啤酒和软饮料PE较高，但行业整体仍具备投资价值。

风险提示

• 食品安全风险
• 行业竞争加剧风险

投资建议

• 行业评级：看好食品饮料行业，预计未来6个月相对沪深300指数收益率 5%以上。
• 公司推荐：重点关注五粮液、口子窖、青岛啤酒和伊利股份，作为本周投资组合的核心标的。

联系方式

• 徐昊：010-66554017 / xuhao@dxzq.net.cn / 执业证书编号：S1480514070003
• 焦凯：010-66554144 / jiaokai@dxzq.net.cn / 执业证书编号：S1480512090001
• 范垄基：010-66554025 / fanlj@dxzq.net.cn / 执业证书编号：S1480517070001