20171015-光大证券-通信行业周报_三季报披露临近_关注高增长标的_14页_1mb

三季报披露临近，关注高增长标的

核心内容

随着三季报披露窗口期的临近，通信行业上市公司业绩表现成为市场关注焦点。本周A股市场总体上涨，上证指数收于3391点，上涨1.24%；沪深300指数上涨2.20%。通信板块微涨0.18%，其中光通信、5G、物联网、大安全指数有所回调，云计算指数上涨2.68%。

主要观点与关键信息

1. 三季报业绩前瞻

• 净利润同比增长预计100%以上：

  • 科华恒盛：增长200%，主要因主业UPS电源稳步增长、IDC上架率提升及出售资产带来的投资收益。
  • 中际旭创：备考增长100%，因苏州旭创高速光模块放量，业绩持续高增长。
  • 信维通信：增长100%，基于大客户不断拓展产品线，多产品实现快速增长。

• 净利润同比增长预计30%~100%：

  • 亨通光电：增长50%，因光纤光缆持续高景气。
  • 特发信息：增长35%，因接入网产品继续放量。
  • 星网锐捷：增长40%，因企业级网络设备保持快速增长。
  • 高新兴：增长40%，因智慧城市业务保持较快增长。
  • 光环新网：增长50%，因IDC增值业务高增长，未来与AWS合作将全面打开市场空间。
  • 亿联网络：增长55%，因sip产品放量，市场份额进一步提升。
  • 中天科技：增长30%，因光纤光缆持续高景气。
  • 拓邦股份：增长60%，因物联智能控制器放量。

重申核心组合：中兴通讯、星网锐捷、海能达、中际旭创、宜通世纪、亿联网络、科华恒盛。建议积极关注：光环新网、高新兴、信维通信、华星创业等。

2. 行业细分领域亮点

• 光通信：整体板块业绩确定性高，龙头公司表现靓丽。2018年中移动光纤招标将在10-11月启动，量价仍有提升空间。光纤光缆行业供不应求格局有望持续至2018年。光器件方面，苏州旭创维持高速增长，5G网络架构升级将带来高速光模块需求增加。

• 云计算：IDC需求旺盛，光环新网增长50%以上，未来牌照落地将推动其与AWS合作。科华恒盛因资产出售，三季报增长预计200%以上。

• 统一通信：亿联网络继续保持高增长，市场份额有望进一步提升，成为通信行业高成长典范。

• 物联网：步入项目落地阶段，NB-IoT商用芯片RoseFinch7100推出，助力物联网发展。宜通世纪CMP平台收入分成快速提升，未来物联网连接数快速增长将带来业绩兑现。

3. 行业新闻动态点评

• 华为发布SDN及NFV成果：已部署260多个NFV项目和300多个SDN项目，全云化网络解决方案在架构、集成部署和生态方面成熟，助力运营商降低运维成本、提升新业务上线速度。

• 爱立信在欧洲部署首批5G网络：标志着5G商业化进程迈入新阶段，展示5G在工业和交通场景的应用潜力。

• 中国联通启动干线光缆集采：采购规模63万纤芯公里，推动5G商用化进程，带动光纤光缆市场高景气。

• 中芯与中兴微电子推出NB-IoT芯片：为物联网行业带来深度变革，提升国内企业在物联网芯片领域的自主能力。

4. 本周投资策略

• 核心组合：中兴通讯、星网锐捷、海能达、中际旭创、宜通世纪、亿联网络、科华恒盛。
• 重点关注：光环新网、高新兴。
• 投资逻辑：2017年为业绩投资年，低估值龙头稀缺性突出，更应获得估值溢价。

5. 个股表现

• 涨幅前五：二六三（+16.80%）、天音控股（+14.12%）、数据港（+13.28%）、东信和平（+12.50%）、天泽信息（+11.42%）。
• 跌幅前五：通宇通讯（-8.84%）、天孚通信（-7.94%）、超讯通信（-7.19%）、亿联网络（-7.10%）、博创科技（-6.87%）。

6. 下周重点事件提醒

• 行业大会：2017世界物联网大会中国峰会、3GPP RAN5 TTCN研讨会、3GPP SA5 115次会议、2017中国人工智能技术与应用峰会。
• 股东大会：合众思壮、神州泰岳、号百控股、梦网集团、高新兴、移为通信、浙江东方。
• 限售股解禁：路通视信（10月18日）、新天科技（10月18日）、高鸿股份（10月30日）、金信诺（10月31日）、吴通控股（10月31日）等。

7. 风险提示

• 运营商投资高峰期下滑：可能导致行业需求波动。
• 新技术产业化进度低于预期：影响市场发展节奏。

附录与分析师信息

• 分析师：田明华，厦门大学工学硕士，专注通信与移动互联网研究，曾任职华为技术有限公司。

• 联系方式：

  • 田明华：0755-82541645, tianminghua@ebscn.com
  • 联系人：石崎良（021-22169327, shiql@ebscn.com）；吴希凯（wuxk@ebscn.com）

• 风险提示：运营商投资高峰期下滑；新技术产业化进度低于预期。

行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。

估值方法局限性说明

本报告所采用的估值方法和模型存在假设依赖，不同假设可能导致结果差异，不保证所涉及证券在该价格交易。

版权声明

本报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。