20211213-华联期货-塑料周报_预期供应回升_需求变化不大_5页

塑料周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黎照锋撰写，日期为2021年12月13日。报告分析了塑料市场的供需、成本、库存及技术面情况，提出短期偏弱震荡的操作建议，并指出影响市场走势的关键风险因素。

主要观点

• 成本方面：油制塑料利润仍超1500元/吨，但整体盈利有所缩小，成本支撑偏中性。
• 供应方面：国内聚乙烯开工率与产量预期回升较大，供应端有所转弱。
• 需求方面：农膜需求仍处于旺季，短期下游需求良好，但家电、汽车和房地产行业表现不佳，中期需求仍偏弱。
• 库存方面：库存维持在较低水平，周库存略增，影响偏中性。
• 技术面：塑料走势转弱，短期预计偏弱震荡。

操作建议

• 趋势操作：建议偏空操作，压力位为8500。
• 套利操作：建议观望。

关键关注及风险因素

• 原油走势：原油价格波动对塑料成本有直接影响。
• 煤价走势：煤价变化影响煤制聚乙烯的利润空间。
• 旺季需求情况：农膜需求仍维持旺季，需关注其对整体需求的支撑作用。
• 地产行业风险：房地产行业疲软可能进一步抑制塑料需求。

消息面分析

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货方面：塑料五月合约走势较弱，下跌2.43%，收于8145元/吨。
• 现货方面：浙江余姚LLDPE现货价格为8770元/吨。
• 技术面：弱势下跌，走势较弱。

2. 上游原油市场

• 原油价格本周结束6连跌，大幅反弹约8%，基本修复此轮跌幅的一半。
• 南非变异毒株奥密克戎虽传播性强，但重病率低，对石油需求影响有限。
• 伊朗核协议未有进展，美伊双方强势，短期提振原油市场。
• 美国11月CPI同比大涨6.8%，创1982年以来新高，后期需关注美国对油价的调控可能。
• 技术面：在60美元附近获得支撑，短期走势有望好转。

3. 利润分布

• 油制聚乙烯利润为1753元/吨，较上周减少452元/吨。
• 煤制聚乙烯利润为-366元/吨，较上周期增加33元/吨。
• 整体生产利润约为1627元/吨，利润尚可，成本支撑偏中性。
• 煤制烯烃利润仍处于历史低位，企业压力较大，需关注煤化工装置动态。

4. 供应情况

• 本周国内聚乙烯总产量为47.31万吨，较上周减少0.14万吨。
• 聚乙烯企业平均开工率为83.25%，较上周下降1.25%。
• 10月份我国聚乙烯进口量为106.46万吨，环比减少11.6%。
• 下周供应端预期产量回升较大，检修影响逐渐减弱。

5. 库存情况

• 本周两桶油PE库存小幅上涨，周环比跌幅为2.4%。
• 中石化PE库存周环比下跌8.65%，中油PE库存周环比持平。
• 库存水平不高，对市场影响偏中性。

6. 需求情况

• 2021年10月PE表观消费量为308.86万吨，环比下降0.2%，同比下降12.5%。
• 1-10月累计表观消费量为3095.8万吨，同比下降2%。
• 10月塑料制品产量为683.6万吨，同比下降0.4%；1-10月累计产量为5577.7万吨，同比增长2.2%。
• 下游各行业开工率回升，本周PE下游开工率为56.5%，较上周上涨0.3%。
• 农膜、管材、中空、注塑行业开工率均有所下降，包装膜开工率小幅上升。

研究员承诺

研究员黎照锋承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，内容真实反映其研究观点，不因本报告获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考，数据来源可靠但不保证其完整性和真实性。投资者应独立承担投资风险，本报告不构成最终买卖依据。

联系信息

• 公司地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668（选5）或直拨0769-22111252、22112875
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/