> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货尿素周报总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年6月13日，由国联期货研究所提供，分析了尿素市场近期走势、价差、基差、库存、供应、需求及进出口情况。报告指出尿素市场整体表现偏弱，主要受到出口政策落地及海外报价下调的影响，同时国内需求进入淡季，库存压力较大。 ## 主要观点 ### 1. **行情回顾** - **期货**：UR2609合约收于1792元/吨，周涨1.53%。 - **现货**：山东、河南、山西、广东中小颗粒尿素价格分别为1796元/吨、1803元/吨、1771元/吨、1937元/吨，均有所上涨。 - **基差**：主流区域基差走弱，山东基差4元/吨(-18)、河南基差11元/吨(-17)、广东基差145元/吨(-27)、山西基差-21元/吨(-24)。 - **价差**：UR9-1价差收于10元/吨(+22)，山东-河南价差-6元/吨，广东-山西价差166元/吨，广东-河南价差134元/吨。 ### 2. **运行逻辑** - **海外报价下调**：中东、北非等主产区装置逐步恢复，国际市场货源供应增加；巴西等南半球主要进口国已完成阶段性备货，新增采购需求放缓；中东地缘局势缓和，风险溢价回落，导致海外报价大幅下调。 - **出口利润回落**：尿素出口利润回落至约300美元/吨。 - **国内估值偏高**：价格对出口预期及需求反映充分，后续需关注高供应背景下库存变化对估值的修正压力。 ### 3. **推荐策略** - **UR2609参考区间**：1650-1900元/吨，建议暂观望。 ### 4. **风险点** - **霍尔木兹海峡通行情况**：可能影响国际运输及出口。 - **出口政策变动**：可能影响出口规模。 - **宏观风险**：如全球经济波动、能源价格变化等。 ## 关键影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------------|----------|--------------------------------------------------------------------------| | **成本** | 利多 | 国内煤炭价格高位运行，进口煤成本倒挂扩大，沿海电厂外煤招标活跃，煤价易涨难跌。 | | **供应** | 利空 | 6月5日-6月11日，七套装置检修，三套装置重启，周检修损失量14.6万吨，环比增加。下周期尿素日产预计在21.2-21.6万吨。 | | **需求** | 利空 | 农业用肥进入淡季，复合肥企业开工走弱，原料补库保守，终端需求偏弱。 | | **库存** | 利空 | 尿素供应维持高位，农需空档期叠加出口配额不及预期，企业库存累积压力未消除。 | | **进出口** | 中性 | 出口政策细则逐步明确，但实际出口规模仍需关注。 | ## 主要市场数据 ### 1. **近期走势** - **尿素1月合约**：价格在2022-2026年间呈现波动，2026年价格在1700-1850元/吨之间。 - **尿素5月合约**：价格在2022-2026年间也呈波动趋势，2026年价格在1800-1900元/吨之间。 - **尿素9月合约**：数据不完整，但价格在2022-2026年间有所下降。 ### 2. **主流区域现货价格** - **山东**：价格从2022年的2500元/吨上涨至2026年的1700元/吨。 - **河南**：价格从2022年的2500元/吨上涨至2026年的1750元/吨。 - **山西**：价格从2022年的2400元/吨上涨至2026年的1750元/吨。 - **广东**：价格从2022年的2500元/吨上涨至2026年的1850元/吨。 ### 3. **价差** - **UR5-9价差**：整体呈波动趋势，2026年价差为-100元/吨。 - **UR9-1价差**：2026年价差为0元/吨，波动较大。 - **山东-河南价差**：2026年价差为-150元/吨。 - **广东-山西价差**：2026年价差为170元/吨。 - **广东-河南价差**：2026年价差为140元/吨。 ### 4. **基差** - **山东基差**：2026年基差为100元/吨。 - **山西基差**：2026年基差为170元/吨。 - **河南基差**：2026年基差为150元/吨。 - **广东基差**：2026年基差为250元/吨。 ### 5. **库存** - **生产企业库存**：2026年库存水平为75吨，较2022年有所下降。 - **港口库存**：2026年库存水平为15吨，处于历年同期中性区间。 - **月度企业库存**：2026年库存呈波动趋势，但整体保持在中等水平。 - **月度产量**：2026年尿素产量有所波动，但整体维持高位。 ### 6. **供应** - **尿素周度产量**：2026年周度产量维持在21.2-21.6万吨之间。 - **煤制尿素产量**：2026年煤制尿素产量在115万吨左右。 - **天然气制尿素产量**：2026年天然气制尿素产量在27万吨左右。 - **产能利用率**：2026年整体产能利用率维持在80%以上，煤制尿素产能利用率在90%左右。 ## 总结 尿素市场在2026年6月13日表现出价格偏弱的趋势，主要受到出口政策落地及海外报价下调的影响。国内需求进入淡季，库存压力较大，但成本支撑较强。建议投资者暂观望，关注出口政策和宏观风险的变化。整体来看，尿素市场处于调整阶段，未来走势需结合库存变化和需求恢复情况进一步分析。