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美豆震荡走高，油粕追随反弹

核心内容

2017年6月11日发布的豆类周报显示，国际和国内市场在大豆、豆粕、豆油等油脂油料品种上均出现震荡走势。美豆价格在经历前期下跌后出现反弹，而国内油粕市场则在国际价格带动下出现小幅上涨，但整体表现偏弱。

主要观点

国际市场动态

1. 美豆出口销售：

   • USDA报告显示，截至6月1日当周，美国16/17年度大豆出口净销售159,100吨，17/18年度大豆出口净销售221,800吨。
   • 同期大豆出口装船量为319,500吨，显示出口节奏有所加快。

2. 巴西产量预估上调：

   • 巴西国家商品供应公司（Conab）连续第六次上调16/17年度大豆产量预估，预计产量为1.1392亿吨，高于5月预估的1.1301亿吨。

3. 美豆价格走势：

   • 美豆价格在创近期低位后连续回调上涨，主要由于美国中西部和大平原地区出现高温天气，引发市场对新季作物生长的担忧。
   • 周五夜盘主力合约价格仍未回调至端午节前水平，显示供需关系仍偏宽松。

4. 天气预测：

   • 美国国家气象局预测，今年秋季北半球天气中性，但厄尔尼诺出现几率仍达35%~50%。
   • 当前美豆主产区降水偏少，温度偏高，但播种和出苗进度均处于正常水平。

国内市场动态

1. 豆一价格：

   • 国内豆一价格在周中因质检总局调查进口大豆进入食品领域的消息而大幅上涨，但整体仍处于回调状态。

2. 豆粕市场：

   • 国内豆粕价格跟随美豆上涨，但上涨力度较弱。
   • 本周豆粕库存上涨至110万吨左右，显示供应压力较大。

3. 豆油市场：

   • 国内豆油价格在经历大幅下挫后震荡回调，但仍未突破端午节前价格。
   • 当前豆油库存小幅回升至121万吨左右，基本面仍偏宽松。

4. 棕榈油与菜油市场：

   • 棕榈油价格回调较豆油和菜油更为弱势，主要受到其他油脂走势带动。
   • 菜油价格略高于端午节前低位，但需求端疲软，库存仍处高位。

关键信息

• 豆类市场：

  • 美豆价格震荡偏强，支撑点在930~940美分之间。
  • 国内豆粕、豆油市场受外盘影响，但基本面未明显改善，供需宽松持续。

• 天气因素：

  • 美国主产区天气偏热，可能影响作物生长，但播种和出苗进度正常。
  • 未来一周天气趋于正常，市场需关注天气变化对新季作物的影响。

• 出口与库存：

  • 美国大豆出口销售数据良好，但装船量仍需观察。
  • 国内油厂开机率下降，库存上升，显示市场供应压力较大。

总结与展望

国际市场展望

• 美豆价格短期可能受天气炒作影响震荡偏强，但需关注南美大豆出口进度和美国天气变化。
• 巴西售豆节奏虽有所加快，但仍未达预期，对美豆价格形成一定支撑。

国内市场展望

• 国内油粕市场短期走势受外盘影响较大，操作上可考虑逢低试多豆粕，豆油则继续弱势震荡。
• 需求端疲软和库存高位仍制约价格反弹空间，建议关注后续供需变化和政策动向。

附：主要品种价格与成交量

分析师信息

• 白杰：混沌天成研究院分析师，专注于油脂油料研究，毕业于中国农业科学院，作物学专业，硕士学位。

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