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美豆中性偏空油粕继续上涨总结

核心内容

2017年2月12日发布的豆类周报指出，尽管USDA2月供需报告未对美国大豆的收获面积、单产、出口、压榨及期末库存进行调整，但市场对美豆出口强劲及南美大豆丰产预期的博弈仍推动了油粕期货价格的上涨。报告整体呈现中性偏空，但美豆在报告发布后先跌后涨，显示市场情绪波动较大。

主要观点

国际市场动态

1. USDA报告

   • 2016/17年度美国大豆供需数据未作调整，期末库存仍为4.2亿蒲式耳，出口量为20.50亿蒲式耳。
   • 美国对中国大豆出口装运量周环比增加12.47%，年度累计装运量达2945万吨，较去年同期增长29.8%。
   • 美国对中国大豆销售总量达3351.4万吨，同比增长29.8%。

2. 南美大豆产量预期

   • 巴西2016/17年度大豆产量预测上调至创纪录的1.056亿吨，InformaEconomics进一步上调至1.065亿吨。
   • 阿根廷大豆播种面积因前期灾害下调至1824万公顷，但整体长势良好，产量预期维持在5500万吨不变。
   • 南美大豆丰产预期增强，对美豆形成一定压力，但出口需求强劲支撑其价格。

国内市场动态

1. 现货市场

   • 国内豆粕库存接近70万吨，豆油库存超过100万吨。
   • 春节后市场逐步恢复，但短期消费趋弱，现货市场价格可能震荡。
   • 期货市场资金活跃，油粕期货价格持续上涨，提振近月现货市场。

2. 期货市场表现

   • 豆粕1705合约上涨35点，涨幅1.18%；豆油1705合约小幅下跌，跌幅0.29%。
   • 期货盘面走势强劲，显示市场对油粕需求的预期积极。

关键信息

期货市场数据

天气与市场预期

• 南美大豆丰收预期增强，巴西和阿根廷大豆生长状况良好，预计产量将高于预期，对美豆形成压力。
• 美豆出口需求强劲，但报告未调低期末库存，导致市场反应复杂，价格先跌后涨。
• 未来美豆走势将取决于出口需求与南美丰产预期的博弈。

汇率影响

• 美元兑巴西雷亚尔、林吉特及人民币元的汇率走势对大豆及油粕市场有间接影响，但未在报告中详细提及具体影响。

后市行情展望

1. 国际市场

   • 美豆因南美丰产预期和出口需求的博弈，预计短期内震荡走强。
   • 南美大豆产量可能对美豆价格形成下行压力，但出口强劲支撑其上涨。

2. 国内市场

   • 春节后市场逐步恢复，但短期消费疲软，现货价格可能震荡。
   • 期货市场持续走强，对近月现货市场有提振作用。
   • 国内商品及农产品市场整体上涨趋势，短期内油粕价格继续走强的可能性较大。

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