20190714-中泰证券-中泰通信行业周报：5G平台化或破解运营商痛点，物联规模正加速上量_11页_1mb

报告摘要

本周通信板块整体表现弱于大盘，沪深300下跌 $2.17%$，创业板下跌 $1.92%$，通信板块下跌 $5.45%$。板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，而另一些公司则大幅下跌。通信（中信）指数成分股换手率 $1.26%$，高于沪深300成分股的 $0.28%$，表明板块活跃度较高。

5G平台化对运营商的意义
- 5G 是电信网从管道化向平台化转型的关键契机，有助于运营商与产业方便利协作，开拓新场景与业务模式。
- 5G 所提供的网络软件化和平台化能力，有助于拉平产业链价值分配，提升资本开支效益。
- 2019 年 5 月，运营商营收出现负增长，表明其面临营收压力，亟需通过 5G 实现业务模式突围。
5G 投资与产业链影响
- 2019 年国内三大运营商资本开支预计超过 3000 亿元，未来两年将保持两位数增长，2020 和 2021 年有望接近 3500 亿元和 4000 亿元。
- 5G 移动接入网开支占比预计在 50%-53% 之间，2019-2021 年总开支有望超过 5300 亿元。
- 通信模组与 MCU 领域将率先受益于物联网连接数的快速增长。
投资建议
- 5G向上开支周期：中兴通讯、烽火通信、中国铁塔。
- 小基站：京信通信、剑桥科技、中嘉博创。
- 手机与物联终端：闻泰科技、广和通、高新兴、移为通信。
- 智能控制器：拓邦股份、和而泰。
- 云与边缘计算供应商：宝信软件、光环新网、网宿科技。
- 高速光模块：光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛。
- 天线和射频：通宇通讯、东山精密。
- 终端器件：卓胜微、信维通信、麦捷科技。
- 统一通信方案：亿联网络。

股票评级：
- 买入：预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上。
- 增持：预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间。
行业评级：
- 增持：预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上。
- 中性：预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 -10%~10% 之间。
- 减持：预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上。