20221127-华安期货-石油化工周报_经济复苏预期推动_聚烯烃重心抬升_7页_902kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月27日发布的石油化工行业周报，主要内容涵盖聚烯烃（LLDPE与PP）的价格走势、供需变化、库存情况及全球市场动态。报告指出，随着国家支持经济复苏政策的出台和国际油价的波动，聚烯烃市场整体呈现震荡偏强的走势。

主要观点

LLDPE市场分析

• 价格走势：国内石化部分报盘上涨，现货线性上涨，主流价格在8100-8700元/吨之间。
• 供应情况：国内多套装置因成本压力维持低负荷运行，供应减少，推动上游库存去化。
• 需求预期：棚膜生产旺季已结束，地膜新增订单有限，工厂开工下滑。部分地区受疫情及天气影响，行业开工也有所下降。
• 操作建议：建议投资者采取偏多思路对待LLDPE市场。

PP市场分析

• 价格走势：两油企业出厂价格稳定，现货市场报盘窄幅整理，拉丝主流价格在7750-8050元/吨之间。
• 需求情况：终端采购积极性不高，多为刚需补库。塑膜行业订单跟进一般，需求支撑有限。
• 供应情况：部分石化装置低负荷运行，现货资源偏紧。下周将有装置重启，预计供应变化不大。
• 操作建议：建议投资者偏多思路对待PP市场。

关键信息

宏观政策

• 中国人民银行宣布将于2022年12月5日降准0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金。
• 房地产支持政策“16条”落地，国有六大行已为17家房企提供超1.3万亿元意向性融资额度。

原油市场动态

• 伊拉克和沙特强调继续在OPEC+协议框架内采取集体行动，以维持全球石油市场稳定。
• 欧盟对俄罗斯成品油运输的制裁将于12月5日生效，可能导致俄罗斯出口减少约100万桶/日。
• 美国原油库存持续下降，汽油和馏分油库存同比和环比均出现下降，显示市场对原油需求强劲。

波动率分析

• LLDPE（连塑01合约）：30日历史波动率为22.53%，环比上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率分别为19.15%和18.11%。波动率处于中等水平，预计短期震荡维持。
• PP（PP01合约）：30日历史波动率为20.34%，环比小幅上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率分别为19.5%和18.59%。波动率同样处于中等水平，预计短期震荡维持。

库存情况

• PE：上游石化库存持续低于往年同期，下周换月可能带来小幅库存累加。
• PP：市场偏弱震荡，上游库存或小幅累加，中间商库存承压，整体供应维持稳定。

供需变化

PE生产企业产量

• 本周国内PE装置检修损失量约4.71万吨，较上期减少1.51万吨。
• 下周暂无检修计划，预计损失量进一步减少。

PP生产企业产量

• 本周国内聚丙烯检修损失量累计6.13万吨，较上周减少0.41万吨。
• 燕山石化二聚、茂名石化三线已重启生产，新增停车装置较少，供应变化不大。

下游开工走势

• PE：下游开工率下降，需求预期转弱。
• PP：下游开工运行区间在50.7%-77.1%之间，整体需求支撑有限。

免责声明

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编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师），从业/投资咨询证号：F3021654/Z0013532
  • 安然（高级分析师），从业/投资咨询证号：F3059693/Z0017288
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