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PTA&MEG 早报总结（2021-4-2）

核心内容概述

本报告总结了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年4月2日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面。

PTA 每日观点

基本面分析

• 装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需关系有所改善。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。

基差情况

• 现货价为4330元/吨，05合约基差为-44元/吨，盘面升水，市场情绪中性。

库存分析

• PTA工厂库存为4.2天，环比减少0.1天，库存水平偏多。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，市场情绪偏空。

结论与操作建议

• 嘉兴石化150万吨PTA装置计划4月初检修15-20天；独山能源220万吨装置计划4月13日至27日检修；川能化学100万吨装置计划4月1日检修20天。
• 油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。
• 下游聚酯产销持续低迷，原料采购积极性受挫。
• 加工费持续压缩，走势跟随成本端为主。
• TA2105操作建议：4250-4550区间操作。

MEG 每日观点

基本面分析

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期供需仍偏向去库。

基差情况

• 现货价为5120元/吨，05合约基差为98元/吨，盘面贴水，市场情绪偏多。

库存分析

• 华东地区MEG库存为56.15万吨，环比减少3.58万吨，库存水平偏空。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。

主力持仓

• 主力净多，多头增加，市场情绪偏多。

结论与操作建议

• 受大风封航影响，乙二醇港口入库缓慢。
• 卫星石化上游裂解端近期投料，预计乙二醇将在4月中上旬前后出料。
• 市场心态受压制，EG2105操作建议：短期观望为主。

价格与基差变动

现货价差

期货价差

基差变动

库存与开工情况

PTA库存

• 当前库存处于历史中性偏高水平，表明市场供需关系较为平衡。

MEG库存

• 当前库存处于历史偏低水平，表明市场去库趋势明显。

聚酯上游开工

• 聚酯上游开工情况显示，部分装置开工率有所回升，但整体仍受制于原料供应和成本压力。

聚酯下游开工

• 终端开工反弹至高位，显示下游需求有所恢复，但受制于聚酯产品利润高位回落，实际需求仍偏弱。

加工费与利润分析

PTA加工费

• PTA加工费处于偏低水平，显示成本支撑不足。

MEG利润

• 各工艺路线利润高位回落，表明市场对乙二醇的需求和价格预期有所降温。

涤纶利润

• 原料端走势偏弱，纤维端现金流偏高，涤纶利润承压。

操作建议

• PTA: 4250-4550区间操作，关注成本端走势及下游需求变化。
• MEG: 短期观望为主，等待新装置投料及下游需求释放。

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• 本报告基于公开资料和实地调研，仅作为参考，不构成投资建议。