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PTA&MEG 2022-01-21 早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了PTA和MEG近期的市场动态、价格走势、库存变化及主力持仓情况，同时对相关产业链利润、月间价差和基差进行了详细解读。

PTA 每日观点

基本面

• 油价反弹后小幅回落，下游聚酯产品利润回升。
• 涤丝工厂库存水平再度积累。

基差

• 现货价5300元/吨，05合约基差-72元/吨。
• 盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为4.3天，环比减少0.4天。
• 库存减少偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 偏多信号。

主力持仓

• 主力净空，空减。
• 偏空信号。

结论

• PX：国内两套PX装置预计近期重启，负荷回升，石脑油小幅让利，PX效益改善。
• PTA：前期停车装置恢复，1月检修偏少，主流供应商阶段性放货，现货市场流通性缓解，后期供应量逐渐增加。
• 聚酯：聚酯大厂增产，负荷逆季节性走强，终端市场放假晚于预期，但高开工导致高库存隐患。
• 操作建议：PTA短期跟随成本端高位震荡，关注TA2205合约的5500元/吨阻力位。

MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 部分油制装置存在停车或重启推迟计划。
• 17日CCF口径库存为67.9万吨，环比减少4.4万吨。
• 港口库存小幅去化偏空。

基差

• 现货价5275元/吨，05合约基差-111元/吨。
• 盘面升水偏空。

库存

• 华东地区合计库存66.2万吨，环比减少4万吨。
• 偏空信号。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 偏多信号。

主力持仓

• 主力净空，空减。
• 偏空信号。

结论

• 成本端煤价、油价明显反弹，盘面向油制成本靠拢。
• 市场对远月供应存在宽松预期，国内开工有效回升将在1月下旬体现。
• 聚酯端逆势走强，累库幅度收窄，但中长线过剩依旧。
• 操作建议：不建议追多，EG2205合约操作区间为5250-5450元/吨。

关键数据与图表

现货价格变动

基差变动

利润变动

市场趋势与操作建议

• PTA：短期跟随成本端高位震荡，关注TA2205合约的5500元/吨阻力位。
• MEG：操作区间为5250-5450元/吨，不建议追多。
• 库存：PTA和MEG库存均有所减少，但中长线供应过剩风险仍存。
• 利润：PTA和MEG加工费、利润整体处于低位，部分工艺路线利润反弹。
• 聚酯：聚酯大厂增产，负荷逆季节性走强，但高库存隐患明显。

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• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。
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