20241123-五矿期货-锌周报_社会库存去库_月差偏强运行_30页_3mb

锌市场周度分析报告总结（2024/11/23）

1. 价格回顾

上周锌价波动上行，沪锌指数收至24798.81元/吨，总持仓2775万手；伦锌3S收至2991美元/吨，总持仓2425万手。国内外基差显示国内偏强运行，进口盈亏为-50049元/吨，沪伦比价录得1.129。

2. 供需平衡

供给方面
10月国内锌矿产量同比下降10.6%，锌锭产量下降15.9%，进口锌锭显著增加，供需矛盾有所凸显。1-10月累计产量降幅收窄，但整体过剩量仍大。

需求方面
镀锌、压铸合金、氧化锌等终端开工率整体稳中有升，但表观需求同比仍下降12.1%，显示消费结构转型压力。

3. 库存与价格差

社会库存录减至1187万吨，去库速度快；内外基差差异显著，沪粤价差为-315元/吨，进口利润倒挂，市场参与逢低采购逻辑明显。

4. 交易建议

建议关注近月合约空单风险，倾向于观望，短期缺乏大幅波动驱动因素。

注：标的公司免责声明及法律条款均须遵循。