20240811-创元期货-锌周度报告_情绪反复_去库波折_12页_8mb

锌周度报告摘要

本周国内外锌市场表现分化：沪锌主力合约周内下跌14%至22605元/吨，而伦锌则上涨29%至27405美元/吨。基差方面，上海、天津、广东三地现货升贴水分别为15、55、55元/吨，较上周有所上升。

供给端数据显示，7月份国内精炼锌产量环比减少56万吨，同比降幅达11.15%，主要因云南、广东等地大厂超预期减产。TC加工费维持上周水平，但冶炼厂原料库存天数已降至仅1372天，原料需求持续增强。预计8月产量将维持49万吨左右水平，同比下降69%。

需求端表现疲软，镀锌、压铸、氧化锌等领域的开工率虽有部分改善，但整体消费强度仍低于市场预期。年初至今表观消费量同比负增长，但7月消费回弹力度超出预期，但终端需求不确定性仍存。

库存方面，本周国内锌库存去化趋势延续，但受保税区库存流入影响整体去库速度放缓；海外LME锌库本周交仓18万吨，市场反应平淡。报告指出，供需缺口可能是下半年市场主要矛盾。

后市展望中认为，短期锌价走势可能随情绪反复反弹，但缺乏实质性支撑；中长期由于国内减产规模扩大带来的供需再平衡预期仍存支撑，需关注8月产量能否延续减产幅度以及消费端修复情况。