20210531-华泰期货-金属锌铝周报_控价VS限产_锌铝波动加剧_7页_1001kb
报告摘要
锌与铝市场波动分析总结
核心内容概述
本报告分析了2023年5月28日当周锌与铝市场的价格变动、库存情况、成本变化及政策影响，指出当前市场在政策调控与供需变化的双重作用下呈现波动加剧的态势。
锌市场分析
价格变动
- LME锌：本周上涨3.64%，至3073.5美元/吨。
- 沪锌主力：本周上涨2.72%，至23045元/吨。
- LME锌(0-3)：由-12.35美元/吨下降至-17.00美元/吨。
锌矿市场
- 进口矿加工费：稳定在70-80美元/吨。
- 国产锌精矿加工费：区域性上调，整体运行在3600-4400元/吨之间。
- 内蒙古：4200-4400元/吨，持稳。
- 陕西：3600-3800元/吨，上涨50元。
- 广西：3800-4100元/吨，上涨50元。
- 云南：3600-3700元/吨，持稳。
- 湖南：3800-4000元/吨，持稳。
- 政策影响：国内冶炼端受政策扰动，难以达产，矿冶谈判胶着。
- 地区分化：陕西、广西矿端紧张格局略有缓解，但云南限电限产持续发酵，TC可能受影响。
库存变动
- 国内锌锭库存：15.55万吨，较上周下降1.07万吨。
- LME锌库存：28.43万吨，较上周减少0.09万吨。
- 保税区锌锭库存：4.17万吨，较上周下降0.10万吨。
下游消费
- 镀锌企业：52条产线停产检修，开工率80.45%，产能利用率71.83%，较上周下降0.36%；周产量86.4万吨，较上周下降0.43万吨；钢厂库存56.6万吨，较上周增加0.04万吨。
- 彩涂企业：11条产线停产检修，开工率90.09%，产能利用率75.89%，较上周下降0.4%；周产量20.99万吨，较上周下降0.11万吨；钢厂库存16.78万吨，较上周减少0.13万吨。
综合观点
- 价格走势：受政策风险及云南限产影响，锌价呈现V型走势，后半周大幅反弹。
- 库存情况：锌锭库存仍在去库，但速度较慢。
- 基本面：锌价上涨对需求形成压制，但下游刚需补库仍存。
- 策略建议：单边中性，套利建议内外正套。
- 风险点：流动性收紧快于预期、消费大幅下滑。
铝市场分析
价格变动
- LME铝：本周上涨5.32%，至2506.0美元/吨。
- 沪铝主力：本周上涨1.61%，至18970元/吨。
- LME铝现货(0-3)：由-30.25美元/吨回升至-29.75美元/吨。
成本变化
- 氧化铝价格：主流地区小幅上涨，北方报价2400-2500元/吨，南方报价2350-2450元/吨。
- 进口氧化铝：FOB澳洲报价276-280美元/吨，连云港及鲅鱼圈成交价2420-2470元/吨。
- 阳极炭块价格：由Wind提供，具体价格未明确列出。
库存变动
- 电解铝社会库存：101.8万吨，较上周下降4.7万吨。
- LME铝库存：175.04万吨，较上周下降1.22万吨。
消费与供应
- 消费端：仍处于传统旺季，下游需求强劲，出库数据亮眼。
- 供应端：内蒙受能耗双控影响限产，但二季度新建及复产步伐加快，叠加进口增加，供应将有所回升。
- 云南限产：电解铝企业实施用电高峰错峰生产，短期内对产能产生较大影响。
综合观点
- 价格走势：铝价受政策风险影响，呈现V型走势，短期回归基本面。
- 库存情况：去库基本正常，但需关注后续变化。
- 基本面：价格上行对需求形成压制，但消费旺季支撑需求。
- 策略建议：单边中性，套利建议内外正套。
- 风险点：流动性收紧快于预期、消费大幅下滑。
总体策略与风险提示
策略建议
- 锌：单边中性，套利建议内外正套。
- 铝：单边中性，套利建议内外正套。
风险点
- 流动性收紧快于预期：可能对价格形成压制。
- 消费大幅下滑：可能影响市场基本面。
投资咨询业务资格
- 华泰期货研究院：具备投资咨询业务资格，编号为证监许可【2011】1289号。
- 研究员信息：
- 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047。
- 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806。
- 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号F3013713，投资咨询号Z0014433。
相关研究
- 2020年疫情对有色金属影响分析
- 供需格局错配，铝结构性机会探讨
免责声明
- 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
- 报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化。
- 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
- 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容。
公司信息
- 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
- 联系电话：400-6280-888
- 公司网址：www.htfc.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载