20230816-五矿期货-粗钢平控对于双焦供求结构影响测算_7页_886kb

粗钢平控对双焦供求结构影响总结

核心背景

今年粗钢平控已成为市场焦点，源于政策延续性和当前钢铁过剩格局。粗钢平控即将实施，但落地时间和节奏不确定，因为政策可能仅通过内部下达限产任务，而非正式文件。

影响传导路径

• 主要路径：粗钢平控导致铁水产量显著下降，进而影响焦炭需求，最终作用于焦煤需求。
• 传导机制：生铁产量平控→焦炭供给过剩及减产→焦煤需求回落，供应维持高位。

关键数据测算

• 铁水产量（8-12月）：预计从当前约240万吨降至210万吨，降幅约125%，月均产量降至6800万吨。
• 焦炭需求（8-12月）：月均需求预计降至约3600万吨，较当前4043万吨降幅约1095%，显示当前供给显著宽松。
• 焦煤需求（8-12月）：需求数字预计约4320吨，较当前4950万吨供应仍宽松。
• 供应预期：下半年焦煤供给保守估计约4730万吨，虽低于当前水平，但仍显著高于平控下需求，维持供应宽松格局。

潜在影响

• 市场需关注粗钢平控落地的具体时机，对未来铁水、焦炭和焦煤价格及供需结构产生显著影响。
• 行业预判焦煤进口和产量将保持高位，可能抵消部分需求下滑压力。