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光大期货研究所：粗钢产量平控对黑色商品的影响分析

撰写日期： 2023/8/22

核心内容：

1. 平控政策背景

   • 政策起点：自2021年起，中国为实现碳达峰、碳中和目标，开始实施粗钢产量压减政策。
   • 2023年政策进展：云南省已出台平控方案，江苏、山东等地逐步推进，但政策细节仍模糊。
   • 减产目标：8-12月需压减粗钢产量约1528万吨，日均产量从293万吨降至256万吨；生铁产量需压减1788万吨，日均产量从250万吨降至219万吨。

2. 阶段性减产政策回顾

   • 2021年：粗钢产量显著下降（降幅277%），政策执行严格，主要因前期高利润刺激生产后政府强制压产。
   • 2022年：政策影响较弱，减产更多由市场调节，全年粗钢产量下降167%。

3. 2023年减产对黑色商品的影响

   • 原料需求减少：铁矿石、焦炭需求均减少，预计铁矿石库存增至153亿吨，焦炭总库存增至1126万吨。
   • 工业链条影响：废钢需求小幅上升，但电炉厂利润空间受压，短流程钢企仍处于亏损状态。
   • 后市展望：成材价格或有支撑，原料价格承压。铁水减量大于粗钢减量，供需结构改善。

4. 区域及政策重点

   • 主产区压力：河北省、江苏省等粗钢产量增长大省面临较大减产压力，特别是唐山市（占河北产量60%以上）。
   • 执行挑战：政策细节不明确，各地落地执行情况待观察。

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