20230802-兴证期货-黑色金属月度报告_8月的焦点集中在粗钢平控政策_14页_795kb

报告核心总结: 黑色金属市场分析

焦点主题: 粗钢平控政策、宏观预期与需求分化
时间范围: 7月回顾与8月展望
主要发现:

• 7月份黑色金属期货整体偏强，宏观利好来自政治局会议，但品种分化加剧，尤其卷螺差和螺矿比扩大，源于粗钢平控政策。
• 当前状况: 成材库存加速累积；需求端出口利润消失，可能减量；供给端平控政策执行不确定，若落地将抑制产量。
• 未来展望: 8月关注国内政策如城中村改造、限购放松的落地；若平控执行，则成材强原料弱；否则，铁上行可能引发原料推涨逻辑。
• 关键风险: 钢材出口下滑、粗钢平控延迟，可能导致成材库积累负反馈，最终影响市场。
  核心观点: 短期黑色上涨驱动不足，基本面稳定但矛盾；政策与产业动态是主要变量。

报告来源: 兴证期货研发中心黑色研究团队