20250810-华泰期货-新能源及有色金属周报_宏观情绪推升铜价仍然维持偏强态势_9页_1mb

新能源及有色金属周报（2025-08-10）总结

• 铜价趋势：近期铜价偏强，主要受宏观经济面宽松预期支撑，美联储降息预期以及就业市场降温的双重催化。
• 现货情况：本周电解铜平均价格在78350–78615元/吨之间运行；升贴水报价在100–180元/吨，周中上涨。LME、上期所及保税区库存分别变动1.63万吨、0.94万吨、-0.21万吨，国内社会库存减少。
• 进口与供应：印尼PT Gresik铜冶炼厂因检修延期，进口铜精矿集中流入市场，推低现货TC至–40美元/吨。中国冶炼企业对Grasberg矿价接受度偏高，但9月进口配额到期预期仍需关注。
• 消费动态：精铜杆行业开工率下降，但线缆行业略有回升，呈现“电力强、民用弱”的分化结构。
• 宏观与政策：美国就业数据降温，叠加劳动市场疲软，美联储降息预期升温，或对铜价形成利好。局部流动性风险仍需警惕。
• 技术面：建议逢低买入，支撑区间77000–77500元/吨；期权策略建议卖出看跌期权。

关键词：铜价偏强，美联储降息预期，终端需求分化，进口冲击，上海期货市场。