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铜市场分析总结（2024年06月21日）

核心内容概览

2024年6月21日，铜市场整体呈现上涨趋势，主要受海外库存偏低影响，推动价格回升。国内与国际铜价均有所上涨，沪铜主力合约和伦铜3M电子盘分别录得0.49%和1.01%的涨幅。市场对铜的需求和供应状况成为价格波动的关键因素。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约收盘价上涨，夜盘涨幅更大。
• 伦铜3M电子盘价格也上涨，但持仓量大幅减少。
• 沪铜期货库存减少1,928吨，伦铜库存增加3,225吨，注销仓单比例回落。

现货市场表现

• 国内现货对期货贴水缩窄，沪铜近远月贴水扩大。
• 伦铜0-3现货贴水较大，显示市场对远期铜价的悲观预期。
• 再生铜供应略有宽松，但需求仍显疲软。

宏观及行业新闻

1. 中国货币政策：6月“不降息”，1年期和5年期LPR维持不变。
2. 美国就业数据：首次申请失业救济人数回落至23.8万，但仍高于预期；持续申请人数小幅上升，四周移动均值为去年9月以来最高。
3. 中国铜产量：5月精炼铜产量108.9万吨，同比增长0.6%；1-5月累计产量553.7万吨，同比增长8.2%。
4. 矿业动态：
   • Adventus和Salazar公司获得厄瓜多尔铜金矿项目关键许可证。
   • Taseko矿业宣布重启不列颠哥伦比亚Gibraltar铜钼矿场运营。
5. 全球供应情况：WBMS数据显示，全球精炼铜4月供应短缺12.09万吨，1-4月供应过剩3.44万吨。

趋势强度

• 铜趋势强度：1（偏强）
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强，暗示市场对铜价有较强上涨预期。

观点及建议

• 价格走势：隔夜伦铜价格上涨，沪铜指数回升。
• 市场影响：
  • 美国经济数据疲软，显示劳动力市场和经济逐渐降温，可能对铜价形成支撑。
  • 进口铜精矿现货TC偏低，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，加工费处于较高水平。
  • 再生铜供应宽松，但下游需求未明显改善，对再生铜价格形成压力。
• 库存变化：
  • 国内铜库存减少，对短期价格有支撑作用。
  • 伦铜库存增加，注销仓单比例回落，显示市场观望情绪加重。
• 操作建议：关注国内外库存变化及宏观经济动向，短期铜价或受支撑，但需警惕美元指数回升带来的利空影响。

风险提示

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