20250810-华泰期货-贵金属周报_美关税乌龙推升纽金溢价_降息主线持续发酵_7页_1mb

贵金属周报 2025-08-10 总结

本周黄金和白银价格均显著走强，主要推动因素包括美国初请失业金人数增加、劳动市场降温导致对美联储降息预期升温，以及特朗普贸易关税消息引发市场震动。美联储被选为可能推动降息的关键力量，政策转向预期为贵金属价格提供了强支撑。

行情分析
黄金：美联储激进宽松货币政策预期支撑金价，近期地缘政治（以色列-巴勒斯坦冲突）与经济因素共振进一步强化看涨信号。近一周COMEX金价短线上涨，突破3500美元/盎司，但后期因美方澄清关税政策释放部分涨幅。中长期来看，黄金作为美元资产替代品的逻辑依旧成立，叠加我国央行持续增持黄金，预计维持强势。
白银：跟随黄金走势，受宏观宽松预期主导，目前白银价格涨幅显著，中短期内也存在延续行情。白银ETF持仓出现下降，但仍优于黄金，体现了白银的较多支撑。

数据与库存情况

• 上期所黄金仓单36045千克，白银仓单则有所缩量。
• COMEX黄金和白银库存双双下跌，反映市场仍在去库存化进程中。
• SPDR黄金ETF连续第8周增持黄金至959.64吨，显示投资者持续看好黄金资产。

操作建议
黄金：建议逢低买入，短期受货币政策预期驱动。中长线继续看多。
白银：跟随黄金交易逻辑，谨慎偏多，但银价波动较为敏感。
套利策略：建议逢高做空金银比价。
期权策略：暂缓操作。

风险提示
海外市场流动性风险仍是影响贵金属价格的不稳定因素，需密切关注政策和地缘形势变化。

综上，当前价格趋势呈现稳健上行，但需警惕宏观政策预期剧烈变动带来的波动冲击。