20170724-开源证券-食品饮料行业周报_把握板块趋势_持续关注中报超预期个股_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月24日发布的食品饮料行业周报，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写。报告对上周食品饮料板块的表现、行业动态、价格变化及未来投资策略进行了分析，整体对板块持“看好”态度。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块全周收涨1.38%，跑赢上证指数0.89个百分点，排名申万一级行业第4位。板块内涨跌分化，白酒和软饮料板块表现较好，分别上涨3.63%和2.01%，而其他酒类、啤酒、食品综合板块跌幅较大。
• 个股表现：板块内个股下跌较多，7家公司停牌，15家上涨，1家持平，55家下跌。开源食品投资组合全周上涨1.12%，全年涨幅达28.56%，优于申万食品饮料指数。
• 估值情况：食品饮料板块整体PE（TTM）为34.34倍，排名申万一级行业第15位。乳品板块估值最低，为23.82倍；其他酒类板块估值最高，为133.39倍。白酒、乳品、调味品板块估值处于低位，具备配置价值。
• 投资机会：建议关注消费升级带来的高端产品和三四线城市市场机会，同时看好国企改革、细分行业龙头及具有稀缺性的标的。

关键信息

行业动态

• 今世缘拟新增200家“今世缘·国缘”专卖店，侧重华东市场，以加强品牌宣传和市场拓展。
• 国窖1573销售增长显著，上半年完成60%全年任务，同比增长约80%。计划外价格上调至810元/瓶，终端供货价不低于740元。
• 恒天然第192次拍卖平均中标价上涨0.2%，全脂奶粉价格微涨，脱脂奶粉价格下降。

行业价格追踪

• 上游产品：仔猪、生猪价格周内回落，猪肉价格上涨；乳品价格涨跌互现，牛奶微跌，酸奶和国外婴儿奶粉上涨；中老年奶粉价格下跌；小麦和玉米价格上涨，大豆价格下降；白砂糖价格持平。
• 白酒价格：53度飞天茅台、五粮液价格稳定，国窖1573计划外价格上涨。
• 葡萄酒价格：部分品类价格略有上涨，如92年长城干红上涨20元。
• 啤酒价格：百威价格下降，其余品类保持稳定。

投资策略

• 白酒：中高端白酒需求旺盛，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 葡萄酒：关注品牌建设与国外优质单品引入，推荐张裕A。
• 乳制品：关注奶价上涨趋势及奶酪市场发展，推荐伊利股份、广泽股份、爱普股份及贝因美。
• 肉制品：猪周期持续影响，但看好牛肉产业发展，推荐双汇发展、上海梅林。
• 调味品：消费升级和并购整合机会显著，推荐海天味业。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 政策风险

推荐标的

强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份
建议关注：桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林、西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美

附：投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）
• 基准指数：沪深300指数

重要声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。报告内容及观点基于公开信息，不保证其准确性或完整性。