20171128-华泰证券-研究所晨报_年度策略_长效机制渐显_TOP50领跑行业_19页_972kb

研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,322点，下跌0.94%
• 沪深300：收盘4,050点，上涨1.32%
• 中小盘指：收盘4,098点，上涨1.34%
• 创业板指：收盘1,761点，上涨1.22%
• 国债指数：收盘160.76，上涨0.03%

股指期货表现

• 沪深300：收盘4,050点，上涨1.32%
• IF1801：收盘4,020点，上涨2.11%
• IF1806：收盘4,035点，上涨2.32%
• IF1712：收盘4,022点，上涨2.07%
• IF1803：收盘4,022点，上涨2.36%

大宗原材料

• 铝：收盘14,930元/吨，上涨0.63%
• 天然橡胶：收盘13,825元/吨，上涨0.18%
• 白砂糖：收盘6,487元/吨，上涨1.36%
• 黄玉米：收盘1,702元/吨，持平
• 阴极铜：收盘53,770元/吨，下跌0.70%

国际市场指数

• 香港恒生：29,686点
• H股指：2,433点
• 红筹股：2,843点
• 日经225：22,496点
• 道琼斯：23,558点
• 标普500：2,602点
• 纳斯达克：6,889点
• 德国DAX：13,060点
• 法国CAC：5,390点
• 波罗的海：1,458点

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年度策略：各行业展望

房地产

• 行业销售面积和金额预计2018年分别下滑6%和4%，但开发投资增速为4%。
• TOP50房企开始领跑，建议关注：万科、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、中南建设、阳光城等。

汽车

• 乘用车销量预计增长3%，合资品牌、优秀自主品牌和豪华车仍是亮点。
• 零部件国产替代进入关键节点，关注华域汽车、潍柴动力、威孚高科、星宇股份、银轮股份等。
• 新能源汽车政策导向明确，销量预计达95万辆，建议关注宇通客车、江淮汽车、比亚迪等。

通信

• 5G、光通信和物联网将成为2018年投资热点。
• 5G基站投资预计增长84%-340%，重点推荐中兴通讯。
• 光通信板块受益于5G需求，推荐中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、新易盛等。
• 物联网产业链受益，建议关注和而泰、东信和平、天喻信息、高新兴、移为通信、广和通、宜通世纪、日海通讯、金卡智能、三川智慧等。

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宏观分析

特朗普税改关键决策期将至

• 美国众议院通过税改议案，参议院将进行全体投票，若通过，预计最快落实时间为明年一季度，可能低于市场预期。

国内成品油价格最大涨幅

• 汽、柴油每吨分别提高265元和250元，预计2018年布伦特原油价格维持在65美元中枢水平。

利率走势

• 大类资产配置排序为：股市 > 商品 > 债市 > 地产。
• 利率倒U型走势仍需观察四大信号：经济基本面回落、央行定向降准、PSL放量、监管政策落地。

美债收益率曲线趋平

• 虽然趋势与经济衰退相关，但此次为短端利率快速上升所致，不意味着经济衰退。

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实体经济观察

食品价格下行，发电耗煤上行

• 菜篮子指数和农产品价格指数分别下降0.79%和0.66%。
• 发电耗煤上涨13.57%，高炉开工率下降6.63%。

油价上涨

• 布伦特原油上涨1.6%，LME铜价上涨3.5%。

供给体系改善

• 煤炭和钢铁去产能超额完成，供给质量持续提升。

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行业分析

商业贸易

• 消费品进口关税降低，利好百货，建议关注王府井、合肥百货、天虹股份。
• 三季度珠宝/手表行业复苏，推荐通灵珠宝、潮宏基、飞亚达。
• 苏宁云商转型升级，建议增持。
• 超市行业龙头建议关注永辉超市、步步高。

基础化工/石油化工

• 丙烯及相关产品价格反弹，维A、维E大涨。
• 行业上行趋势延续，推荐桐昆股份、辉丰股份、华鲁恒升、万华化学、恒力股份、荣盛石化等。

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公司点评

新坐标（603040）

• 发动机配气机构国产新龙头，预计未来三年业绩复合增速超50%，首次覆盖给予“增持”评级。

喜临门（603008）

• 加速成长的床垫龙头，自主品牌线下收入预计2017年增长76%，2018年增长70%，维持“买入”评级。

丰林集团（601996）

• 收购东盾木业，拓展华东市场，维持“增持”评级。

金螳螂

• 家装业务预计2017年盈亏平衡，2018年净利润有望释放，维持“买入”评级。

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风险提示

• 房地产：三限政策持续，地产投资机会需等待。
• 汽车行业：销量不及预期、政策波动、国产替代进程不及预期。
• 宏观：经济增长不达预期、通胀压力、美元波动、政策不确定性。
• 食品饮料：高端白酒价格下滑、次高端白酒需求不达预期、食品安全问题。
• 传媒行业：政策监管不确定性。
• 化工行业：油价大幅波动、下游需求不达预期。

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重点报告与点评

重点报告

• 年度策略：通信、交运设备、房地产、基础化工、商业贸易、机械设备、食品饮料、纺织服装、交通运输等。
• 深度报告：喜临门、金螳螂、安洁科技、中国国旅等。

点评报告

• 动态点评：机械设备、公用事业、电气设备、电子等。
• 公告点评：丰林集团、好莱客、安洁科技、中国国旅等。

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华泰证券研究所通讯录

• 策略：曾岩、藕文、张馨元、李弘扬等。
• 宏观：李超、朱淘等。
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬等。
• 中小市值：孔凌飞、王莎莎、杨洋等。
• 传媒：许娟、周钊等。
• 电气设备：黄斌、何昕、王鹤岱等。
• 房地产：贾亚童、沈晓峰等。
• 非银金融：沈娟、刘雪菲、许奇峰等。
• 公用事业：王玮嘉、谢志才等。
• 国防军工：王宗超、祝嘉麟、金榜、何亮等。

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信息速递

• 财税专家：优化央地财政关系。
• 宏观政策：特朗普税改、国内成品油价格、经济复苏。
• 行业动态：进口关税降低、新能源政策、消费趋势等。