20220530-宝城期货-聚烯烃6月报_需求预期回升_聚烯烃偏强震荡_27页_2mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

聚烯烃市场近期呈现偏强震荡态势，主要受到成本支撑和需求预期回升的影响。尽管国际油价高位运行，且部分装置因利润问题降低负荷，但下游需求缓慢复苏，物流运输逐步改善，推动市场情绪向好。

主要观点

• 国际油价高位运行：受俄乌局势紧张及欧盟可能制裁俄罗斯油气影响，国际油价维持高位，美国原油库存低位也对油价形成支撑。
• 聚烯烃成本支撑明显：油制聚烯烃成本受原油价格高位影响，对价格形成支撑，部分装置因利润问题降低负荷。
• 下游需求疲软：春节后下游复工缓慢，订单放量受限，企业采购谨慎，市场成交清淡。
• 物流逐步改善：上海等地疫情管控逐步放松，物流运输有所恢复，有助于市场回暖。
• 新增产能逐步释放：2022年国内PE和PP新增产能较多，但投产进度不一，对市场影响需持续关注。
• 进口废塑料受限：自2020年起，我国全面禁止进口固体废物，对PE市场带来长期利好，但已基本兑现。
• 库存压力有所缓解：节后石化库存累积，但五一假期后去库速度放缓，库存仍处于偏高水平。

关键信息

市场行情

• 期货价格偏弱震荡：5月份，聚烯烃期货价格整体偏弱，PP09合约表现略好于L09合约。
• 现货价格稳定：LLDPE主流价格在8550-8950元/吨，PP拉丝主流价格在8500-8650元/吨。
• 基差上涨：LLDPE基差上涨至95元/吨，PP基差上涨至-26元/吨。
• 进口价差倒挂：LLDPE和PP进口价差均处于倒挂状态，显示进口成本高企。

现货供需分析

• 新增产能情况：
  • PE：2022年新增产能达105万吨/年，主要来自浙江石化二期、镇海炼化二期、海南炼化等。
  • PP：2022年新增产能达165万吨/年，包括大庆海鼎、浙江石化二期、京博石化等。
• 开工情况：
  • PE：开工率维持在85%左右，部分装置因检修或利润问题降低负荷。
  • PP：开工率维持在79%左右，受疫情影响，下游复工缓慢。
• 进出口情况：
  • PE：进口依存度较高，2022年1-4月进口量同比减少16.59%。
  • PP：进口依存度较低，2022年1-4月进口量同比减少13.02%。
• 下游需求：
  • 农膜需求季节性回落：开工率下降至36.2%，订单环比减少。
  • 包装膜需求受疫情影响：开工率维持在52%左右，同比减少。
  • BOPP开工率较高：维持在61%-62%之间，利润仍保持在1000元/吨左右。
  • 汽车产量回升：对PP需求有一定支撑。

仓单与库存

• 注册仓单量增加：5月大商所LLDPE仓单增加71张，PP仓单增加1440张。
• 石化库存偏高：截至5月24日，石化库存为81万吨，较去年同期增加7万吨。

利润情况

• 油制聚烯烃利润承压：受原油价格高位影响，油制聚烯烃利润大幅下滑，部分装置亏损。
• 煤制聚烯烃利润回升：受国家保供政策影响，煤制聚烯烃利润恢复至盈亏边缘。
• 不同工艺利润差异明显：LLDPE、PE、PP各工艺利润走势分化，需关注原料价格变化。

风险提示

• 原油大幅下跌：将对聚烯烃成本形成压力，影响价格走势。
• 国内外装置投产加快：可能导致供应增加，对价格形成下行压力。

结论

在成本支撑和需求预期回升的背景下，聚烯烃市场预计将继续偏强震荡。但需警惕原油价格下跌及新增产能释放对市场的影响。建议关注原料价格走势、下游需求变化及物流恢复情况。

图表目录（关键图表）

• 图1：LLDPE和PP主力合约收盘价走势图
• 图2：LLDPE和PP主力合约价差日K线走势图
• 图3：LLDPE与PP现货价格走势图
• 图4：外盘LLDPE与PP现货价格走势图
• 图5：各种塑料现货价格走势图
• 图6：LLDPE期现价差走势图
• 图7：PP期现价差走势图
• 图8：PE产能、产量及其增速走势图
• 图9：PP产能、产量及其增速走势图
• 图10：PE各品种生产比例走势图
• 图11：PE开工率走势图
• 图12：国内PE周度产量走势图
• 图13：PP开工率走势图
• 图14：国内PP产量及走势图
• 图15：2019-2022年PE检修损失量
• 图16：2019-2022年PP检修损失量
• 图17：LDPE-LLDPE与HDPE-LLDPE价差走势图
• 图18：PP纤维料与拉丝料价格走势图
• 图19：PP共聚与拉丝价差走势图
• 图20：中国进口集装箱运价指数走势图
• 图21：PE进口利润走势图
• 图22：PE进口数量走势图
• 图23：PE出口数量走势图
• 图24：PP进口利润走势图
• 图25：PP进口数量走势图
• 图26：PP出口数量走势图
• 图27：废塑料进口数量累计值
• 图28：塑料制品累计产量走势图
• 图29：塑料制品出口金额走势图
• 图30：规模以上快递累计业务量走势图
• 图31：农膜开工率走势图
• 图32：包装膜开工率走势图
• 图33：塑编开工率走势图
• 图34：注塑开工率走势图
• 图35：BOPP开工率走势图
• 图36：汽车产量走势图
• 图37：大商所LLDPE仓单数量走势图
• 图38：大商所PP仓单数量走势图
• 图39：国内聚烯烃石化日库存走势图
• 图40：国内聚烯烃港口库存走势图
• 图41：LLDPE各工艺利润走势图
• 图42：国内PE各工艺产能占比图
• 图43：PP各工艺利润走势图
• 图44：国内PP各工艺产能占比图