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聚烯烃市场早报总结

报告背景

• 报告来源：大越期货投资咨询部
• 分析师：金泽彬（从业资格F3048432，咨询证号Z0015557）
• 报告日期：2025年7月29日
• 重要提示：报告内容仅供参考，不构成投资建议。

主要分析内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 基本面：宏观方面，6月PMI略有回暖，但仍在收缩区间；7月工信部公布稳增长方案，涉及石化行业。供需端，农膜需求淡季，包装膜略有好转，但整体下游需求疲软。现货价格7370元/吨，基本面中性。综合库存56.3万吨，处于偏高水平。基差35，升贴水0.5%，中性。
• 盘面与持仓：主力合约20日均线走平，收盘价位于均线上方，偏多信号；但主力持仓净空且增空，偏空。
• 主要逻辑与观点：成本支撑和宏观政策有支撑作用，但需求偏弱是主要利空因素。预计今日LLDPE走势震荡。
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈、需求不及预期。

PP（聚丙烯）

• 基本面：宏观数据与LLDPE一致。供需方面，下游需求处于淡季，高温多雨影响管材、塑编等需求。现货价格7150元/吨，较昨日略跌。综合库存58.1万吨，偏高。基差20，升水幅度缩小，中性。
• 盘面与持仓：与LLDPE类似，主力合约收盘价位于20日均线上（支撑作用），但主力持仓同样为净空且增空，偏空。
• 主要逻辑与观点：同样受成本支撑和稳增长政策影响，但下游需求较LLDPE更显疲软。预计今日PP走势也以震荡为主。
• 主要风险点：风险点与LLDPE基本一致，重点关注原油价格变动和宏观政策执行。

总体操作建议

尽管宏观政策稳增长方案提供部分支撑，且受成本支撑影响，LLDPE和PP期货主力合约盘面呈现一定的技术性反弹可能。然而，需求面偏弱、库存偏高仍然是关键制约因素，使得市场上涨空间受到限制。预计短期内将以震荡为主，投资者需警惕原油价格大幅波动及需求未能改善带来的下行风险。

免责声明摘要

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