生物柴油专题报告：全球生物柴油政策梳理与产能展望-20210323-东证期货-32页_2mb

全球生物柴油政策梳理与产能展望总结

核心内容概述

生物柴油是一种通过酯交换反应，将植物油、动物油、废弃油脂或微生物油脂与甲醇或乙醇制成的脂肪酸甲酯或乙酯，具有环保、可再生等特性，广泛用于交通燃料领域。全球生物柴油产量和需求主要受各国政策驱动，2020年全球生物柴油产量为4290万吨，需求占比约30%。生物柴油的走势评级为“看涨”，预计未来将呈现供不应求格局。

主要观点与关键信息

生柴政策与产需格局

• 全球主要生物柴油生产国包括欧盟、印度尼西亚、美国和南美，其产量占比分别为42%、15%、14%和13%。
• 欧盟是全球最大的生物柴油需求国，2020年消费占比超过50%，其政策以促进可再生能源使用为主，如RED II政策要求2030年交通领域掺混比例达到14%。
• 印度尼西亚和马来西亚是棕榈油甲酯（PME）的主要生产国，印尼的生柴产量占全球的17.9%。
• 美国以豆油为主要原料，其政策包括RFS和RVO，2020年产量为18.17亿加仑，预计2050年将增加18%。
• 南美以巴西和阿根廷为主，巴西是自给自足的生柴生产国，阿根廷则通过税收政策鼓励国内消费。

生柴新增需求展望

• 全球生物柴油需求预计在2021年、2023年和2030年分别增加330.5万吨、828.4万吨和1783.6万吨，增速分别为7.7%、3.5%和3.5%。
• 植物油需求增量预计在2021年为297万吨，2023年为120万吨，2030年为745.2万吨。
• 欧盟因RED II政策限制，植物油需求在2023年将出现小幅下滑，但随着政策推动，预计2030年仍会增长。

生柴价格影响因素

• 生柴价格以原材料成本为核心，与原油价格呈正相关，但主要受各国补贴政策影响。
• 印尼的POGO价差与出口呈负相关，当价差小于245元/吨时，出口量会增加。
• UCOME因高减排效益，预计在欧洲有较大增长潜力。

后市展望

• 假设原油处于上涨通道，2021年全球生物柴油将维持供不应求趋势，价格走强，利好棕榈油、豆油等植物油需求。
• 若欧盟棕榈油禁令实施，将对马来西亚PME出口不利，但有利于中国UCOME生柴出口。

风险提示

• 原油价格大跌可能影响生物柴油成本。
• 疫情失控可能导致产能大幅下降。

各地区政策与需求分析

欧盟

• 政策回顾：2008年引入保护性关税政策，2009年实施RED政策，2018年修订为RED II，要求2030年交通领域掺混比例达14%。
• 产需情况：2020年产量为1972.5万吨，消费量为1656万吨，主要原料为菜油、棕榈油、豆油和废弃油脂。
• 未来需求：预计2021年需求增加105万吨，2023年增加396万吨，2030年增加484万吨。

美国

• 政策回顾：自2004年起实施RFS政策，2005年全面实施，2019年恢复税收抵免政策，预计2050年产量将增加18%。
• 产需情况：2020年产量为633万吨，国内消费为主，出口为辅。
• 未来需求：预计2021年产量增加至645.9万吨，2023年增至946.2万吨，2030年达到946.2万吨。

印度尼西亚

• 政策回顾：自2008年起推广PME，2013年强制掺混比例为10%，2020年计划实现30%掺混目标。
• 产需情况：2020年产量为770万吨，主要原料为棕榈油。
• 未来需求：预计2021年增加61.6万吨，2023年增加104万吨，2030年增加269.28万吨。

马来西亚

• 政策回顾：自2008年起推行生物柴油计划，2020年B20计划推迟至2021年6月实施。
• 产需情况：2020年产量为12.5亿升，出口量下降至3.45亿升。
• 未来需求：预计2021年增加37.2万吨，2023年增加74.45万吨，2030年增加148.9万吨。

南美（巴西与阿根廷）

• 巴西：2008年起实施PNPB政策，强制掺混比例逐年提升，2020年为12%。
• 阿根廷：2006年起实施保护性关税政策，鼓励国内消费，2020年掺混比例提升至12%。
• 未来需求：巴西预计2021年需求630万吨，2023年727万吨，2030年1066万吨；阿根廷预计2021年增加1.76万吨，2023年增加5.54万吨，2030年增加20.24万吨。

图表与数据参考

• 图表1：全球生物柴油分类（按原材料）
• 图表2：全球生物柴油主产国占比
• 图表3：全球生物柴油分类占比（按原材料）
• 图表4：全球生物柴油产量变化
• 图表5：全球生物柴油主要地区的需求增量预测总结
• 图表6：全球主要地区生柴植物油原料需求增量预测总结
• 图表7：欧洲生物柴油政策回顾
• 图表8：欧盟未来掺混政策以及生物柴油混杂现状
• 图表9：欧洲生物柴油消费变化预测
• 图表10：欧洲生物柴油产量变化
• 图表11：欧洲生物柴油分类占比（按原材料）
• 图表12：欧洲生物柴油平衡表
• 图表13：可再生燃料级别码和RVO转换
• 图表14：美国生物柴油产能分布
• 图表15：美国生物柴油豆油用量
• 图表16：美国生物柴油月度产量
• 图表17：印尼生物柴油政府棕榈油出口关税机制
• 图表18：印尼棕榈油出口关税（Export tax）征收标准
• 图表19：印尼棕榈油出口专项税（Levy）征收标准以及月度收入
• 图表20：印尼生物柴油政策回顾
• 图表21：印尼生物柴油产能分布
• 图表22：印尼生物柴油平衡表
• 图表23：马来西亚生柴掺混目标完成情况一览
• 图表24：马来西亚生柴政策回顾
• 图表25：马来西亚生柴平衡表
• 图表26：巴西生柴政策回顾
• 图表27：巴西生物柴油平衡表
• 图表28：阿根廷生柴政策回顾
• 图表29：阿根廷生物柴油平衡表
• 图表30：Pogo价差vs.印尼PME价格
• 图表31：Pogo价差vs.马来PME价格
• 图表32：POGO价差走势
• 图表33：Pogo价差与印尼生柴消费的相关性
• 图表34：Pogo价差vs.印尼国内生柴消费
• 图表35：Pogo价差vs.印尼生柴出口
• 图表36：生物柴油利润 vs. 柴油原油价格
• 图表37：生物柴油价格 vs. 柴油原油价格

总结

全球生物柴油市场受到政策驱动，未来需求增长潜力较大。欧盟、美国、印尼和巴西是主要生产国，其政策对生柴产量和需求产生重要影响。随着政策推动，预计2021年全球生柴需求将增加330.5万吨，2023年增加828.4万吨，2030年增加1783.6万吨。生柴价格主要受原材料成本和补贴政策影响，未来随着原油价格上涨，生柴价格有望走强。然而，欧盟对棕榈油的禁令可能影响印尼和马来西亚的生柴出口，需关注相关风险。