20210323-东证期货-生物柴油专题报告_全球生物柴油政策梳理与产能展望_32页_3mb

全球生物柴油政策梳理与产能展望总结

核心内容

生物柴油是一种通过植物油脂、动物油或微生物油脂与甲醇或乙醇进行酯转化制成的清洁能源，具有较好的环保性能和燃料性能。其主要原料为植物油，占全球产量的80%，其中棕榈油甲酯（PME）、菜油甲酯（RME）和豆油甲酯（SME）是主要产品。全球生物柴油产量在2020年为4290万吨，较2019年下降2.79%。主要产国包括欧盟、印度尼西亚、美国和南美，占全球总产量的80%以上。

主要观点

• 生物柴油需求增长潜力大：生物柴油需求在全球植物油总需求中占30%左右，且受各国政策影响较大，未来增长潜力显著。
• 政策驱动产需格局：主要国家的生物柴油产需格局由政策主导，如欧盟的RED II、美国的RFS、印尼的B30计划等，这些政策直接影响生物柴油的掺混比例和产量。
• 价格受补贴政策影响：生物柴油价格以原材料成本为核心，但受各国补贴政策影响较大，与原油价格相关性较弱。
• 未来需求增量明显：预计2021年全球生物柴油需求将增长7.7%，2030年将比2020年增长1783.6万吨，植物油需求也将随之增长。
• 供需格局变化：欧盟、美国和南美为生物柴油的主要生产与消费地区，而印尼和马来西亚则以棕榈油为主要原料。

关键信息

全球生物柴油产需格局

地区	生产占比	消费占比
欧盟	42%	47%
印度尼西亚	15%	18%
美国	14%	16%
南美	13%	17.9%

各国生物柴油需求增量预测

年份	全球增量（万吨）	植物油需求增量（万吨）
2021	330.5	297
2023	828.4	120
2030	1783.6	745.2

生物柴油主要原料需求变化

年份	菜油需求变化（万吨）	棕榈油需求变化（万吨）	豆油需求变化（万吨）
2021	70	126.3	100.9
2023	155	117.5	157.5
2030	299	342.2	597

生物柴油价格影响因素

• 原材料成本：是生物柴油价格的核心影响因素。
• 补贴政策：对生物柴油价格有显著影响，尤其是印尼的专项税（Levy）和出口税（Export Tax）政策。
• 价差波动：POGO价差与印尼生柴出口呈负相关，当价差小于245元/吨时，印尼出口量上升。

后市展望

• 需求增长：全球生物柴油需求将在2021年、2023年和2030年分别增长330.5万吨、828.4万吨和1783.6万吨。
• 价格走势：预计在原油上涨通道下，生物柴油价格将走强，利好棕榈油、豆油等植物油需求。
• 政策风险：欧盟对棕榈油甲酯（PME）的禁令可能对马来西亚棕榈油出口产生负面影响，但利好中国食用油甲酯（UCOME）出口。

风险提示

• 原油大跌：可能导致生物柴油成本下降，影响利润。
• 疫情失控：可能造成产能下降，影响需求增长。

结论

生物柴油在全球能源转型和环保政策推动下，呈现显著增长趋势。主要国家的政策调整和补贴机制是影响其供需和价格的关键因素。未来生物柴油需求增长主要依赖于植物油的使用，特别是棕榈油和豆油。随着政策的持续推动，预计生物柴油市场将在2021年至2030年间持续增长，但需关注政策变化及国际局势对市场的潜在影响。