银行业专题｜金融政策组合拳的综合影响：银行经营与流动性-240924-中泰证券-17页

本轮金融政策组合拳聚焦银行经营与流动性，通过资产负债两端政策调整，预计对25E银行息差产生负向影响，短期内拖累息差和利润，但长期有助于稳定规模和降低风险。资产端包括下调存量按揭利率和LPR，负债端涉及降低存款准备金率和存款利率，综合效应或使息差减少10bp、营收下降52pcts、税前利润缩水116pcts。同时，国有大行计划补充核心一级资本，缓解资本不足，提升分红和服务实体经济能力。地产政策强调供需平衡，统一住房贷款首付比例，支持房企融资，推动去库存。防范金融风险方面，中小金融机构改革和小微续贷政策优化，有助于资产质量稳定。投资建议中，推荐稳健银行股，如江苏银行、农行等，兼顾高股息和防御性，但需注意经济和政策超预期风险。整体上，政策组合兼顾短期流动性和长期结构性优化，银行基本面保持稳健。

（字数：458）