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新增专项债基本收官 —— 地方债月报（22年6月）

核心内容概览

本报告为2022年6月地方债发行情况及政策动态的总结，重点分析新增专项债发行进度、发行计划及政策导向。报告指出，2022年上半年地方债发行已接近全年目标，新增专项债发行进度较快，但仍有部分省份需加快节奏。同时，报告对专项债的使用方向、承接主体、发行期限结构等进行了详细分析，并对是否提前发行专项债的可能性进行了评估。

主要观点

• 地方债发行总体情况：2022年上半年，全国地方债发行规模达5.25万亿元，其中新增专项债完成全年进度的88%，新增一般债完成81%。
• 专项债使用方向：新增专项债主要用于交通基础设施、市政及产业园区基础设施、保障性安居工程及社会事业等领域。
• 专项债资本金使用：1-6月新增专项债中约有2,392亿元用于项目资本金，占比约7%。
• 发行期限结构：6月地方债发行以20年期为主，占比22%，10年期次之，占比21%，1年期最少。
• 再融资债情况：6月再融资债发行规模为3,737亿元，主要用于偿还存量债务，其中北京、广东、上海为主要发行地区。
• 三季度发行计划：14个地区公布三季度发行计划，预计发行4,749亿元，其中新增专项债1,045亿元，新增一般债439亿元。
• 提前发行专项债可能性：报告认为提前发行2023年专项债仍需全国人大常委会授权，目前不具可行性。

地方债发行情况

1.1 地方债基本发行情况

• 6月发行量：地方债共发行1.95万亿元，其中新增专项债1.37万亿元，占比约70%。
• 上半年累计发行：5.25万亿元，其中新增专项债3.39万亿元，完成全年进度的88%；新增一般债6,148亿元，完成全年进度的81%。
• 净融资情况：
  • 6月净融资15,707亿元；
  • 上半年累计净融资44,777亿元，其中新增专项债31,525亿元，占比约70%。

1.2 新增专项债发行情况

• 6月发行省份：29个省份发行专项债，山东省发行规模最大，为1,048亿元。
• 上半年发行省份：31个省份发行专项债，广东省发行规模最大，为4,025亿元，占11.82%。
• 资金用途：1-5月新增专项债主要用于基建领域，占比达67%；5月专项债用于基建的规模为4,258亿元，较4月增长11个百分点。
• 承接主体：主要承接主体集中在交通基础设施和市政及产业园区基础设施建设领域。

1.3 再融资债发行情况

• 6月发行规模：3,737亿元，其中再融资专项债305亿元，再融资一般债66亿元。
• 上半年累计发行：再融资债12,457亿元，其中再融资专项债1,879亿元，再融资一般债3,345亿元。
• 用于偿还存量债务：6月仅北京市发行用于偿还存量债务的再融资债，规模为371亿元；1-6月北京、广东、上海合计发行5,028亿元用于偿还存量债务。

地方债发行计划

2.1 下周地方债发行预告

• 预计发行规模：7月4日至8日，地方债发行规模为1,725亿元，其中新增专项债269亿元，新增一般债366亿元，再融资债1,090亿元。
• 分省计划：
  • 广东省：367亿元（均为再融资债）；
  • 江苏省：297亿元（均为新增专项债）；
  • 湖南省：290亿元（新增一般债163亿元，再融资债126亿元）；
  • 吉林省：215亿元（新增专项债13亿元，再融资债202亿元）；
  • 重庆市：190亿元（新增一般债58亿元，再融资债132亿元）；
  • 云南省：144亿元（均为再融资债）；
  • 河南省：108亿元（新增一般债7亿元，再融资债101亿元）；
  • 天津市：95亿元（均为新增专项债）；
  • 安徽省：27.95亿元（均为再融资债）。

2.2 三季度发行计划

• 预计发行规模：4,749亿元，其中新增一般债439亿元，新增专项债1,045亿元，再融资一般债2,008亿元，再融资专项债1,357亿元。
• 全年进度：
  • 截至三季度末，新增一般债预计发行6,587亿元，完成全年进度的87%；
  • 新增专项债预计发行35,010亿元，完成全年进度的91%。

6月专项债政策动态

3.1 中央政策回顾

• 国务院：要求加快专项债发行使用，力争8月底前基本使用完毕。
• 财政部：支持绿色低碳项目，规范PPP模式，加强财政资金直达机制。
• 国务院办公厅：加强地方政府债务管理，压实市县主体责任，完善债务限额分配机制。
• 全国人大财经委：推动地方政府定期报告债务管理使用情况，加强全口径审查和全过程监管。
• 监管部门：要求申报2022年第三批专项债项目，新增新能源和新型基础设施领域。

3.2 地方政策回顾

• 云南省：出台重大文旅项目财政奖补政策，支持文旅项目建设。
• 惠州市：加快专项债发行和使用，要求6月底前基本发行完毕，8月底前基本使用完毕。
• 财政部安徽监管局：建议建立专项债用途调整的绿色通道，提高调整效率。
• 遵义市：希望国开行贵州分行加大信贷支持力度，推动高质量发展。
• 甘肃省：强调用好专项债注资化险政策，推进高风险机构化险。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，更新不及时；
• 财政政策存在超预期变动风险。