20250217-德邦证券-流动性与机构行为跟踪33_资金再度转紧_农商行进场买长_18页_2mb

固定收益市场流动性与机构行为分析总结

本周（2月10日至14日），货币资金面总体转紧，央行累计投放逆回购10303亿元，净回笼流动性4849亿元，导致资金价格显著上行。主要资金指标如R001和DR001分别达201%和191%，较前一周上涨超2000个基点。融出方中，大行和政策行净融入2054亿元，较前一周减少2432亿元；基金和证券公司净融入减少。质押回购成交量日均500万亿元，隔夜回购成交占比升至823%。

同业存单方面，发行规模增至79038亿元，净融资额增长40633亿元；存单到期量减少15066亿元。票-据利率上行，各期限存单和Shibor利率均有上升，反映市场资金紧张和需求增加。

机构行为显示，农商行为现券主要买盘，净买入1974亿元；股份行净卖出1686亿元。基金增持信用债和理财侧重长期信用债；农村金融机构和保险机构偏好不同期限债券。整体杠杆率小幅下降，但仍处于高位。

主要风险包括央行超预期收紧货币政策、流动性变化及机构行为趋同可能带来的正反馈。总体而言，当前市场流动性趋紧，机构行为分化，需密切关注政策动向和资金变化。

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