20240816-国泰期货-镍_震荡运行_不锈钢_高库存边际微降_短期多空博弈_3页_597kb
报告摘要
镍与不锈钢市场总结（2024年08月16日）
一、核心内容概述
本报告分析了2024年8月16日镍及不锈钢市场的基本面数据、宏观及行业新闻，并提供了趋势强度评估。整体来看，镍市场处于震荡运行状态，不锈钢市场则因高库存和短期多空博弈而表现较为复杂。
二、基本面跟踪
1. 期货价格走势
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪镍主力（收盘价） | 127,240 | -1,090 | -1,960 | -4,600 | -7,090 | -17,220 |
| 不锈钢主力（收盘价） | 13,565 | -110 | -320 | -515 | -360 | -605 |
2. 电解镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1#进口镍 | 128,150 | -500 | -1,450 | -3,200 | -6,250 | -15,050 |
| 俄镍升贴水 | -100 | -50 | -50 | 0 | -100 | 200 |
| 镍豆升贴水 | -500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2,700 |
| 近月合约对连一合约价差 | -240 | -890 | 270 | -2,700 | -1,020 | 590 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 | 185 | 26 | -33 | 21 | 21 | -82 |
| 8-12%高镍生铁（出厂价 江苏） | 1,018 | 0 | 2 | 14 | 46 | 48 |
| 镍板-高镍铁价差 | 264 | -5 | -17 | -46 | -108 | -199 |
| 镍板进口利润 | -3,854 | -428 | -750 | -1,467 | 555 | 9,123 |
| 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF） | 52 | 1 | 3 | 6 | 7 | 7 |
3. 不锈钢相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾 | 13,900 | -75 | -100 | -125 | -100 | -200 |
| 304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦 | 14,350 | -100 | -125 | 0 | -50 | -100 |
| 304/No.1卷（无锡） | 13,325 | -75 | -100 | -125 | -25 | -175 |
| 304/2B-SS | 785 | 10 | 195 | 515 | 310 | 505 |
| NI/SS | 6.25 | 0.00 | 0.05 | 0.01 | -0.18 | -0.54 |
| 高碳铬铁（FeCr55 内蒙） | 8,700 | 0 | 0 | 0 | -200 | -100 |
4. 硫酸镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 电池级硫酸镍 | 27,750 | -25 | -25 | -50 | -750 | -3,200 |
| 硫酸镍溢价 | -443 | 85 | 294 | 654 | 625 | 111 |
三、主要观点
镍市场
- 震荡运行：镍期货价格整体呈震荡走势，短期缺乏明确方向。
- 库存压力：不锈钢市场高库存背景下，短期多空博弈加剧。
- 跨期套利成本：近月合约对连一合约价差波动较大，套利成本有所变化，反映市场预期不稳定。
- 进口利润变化：镍板进口利润为负，表明进口成本较高，不利于进口需求。
不锈钢市场
- 价格波动：不锈钢主力价格小幅下跌，显示市场承压。
- 价差变化：304不锈钢不同规格的价差波动，显示供需结构变化。
- NI/SS比值：NI/SS比值持续下降，可能反映不锈钢成本压力。
- 高碳铬铁价格：高碳铬铁价格略有波动，但整体趋势平稳。
四、行业动态与宏观新闻
- 德龙镍业等公司破产重整：江苏省法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整，可能影响市场供应。
- 华友钴业项目进展：印尼多个镍钴冶炼项目已达产或稳步推进，增强产业链资源保障能力。
- Nornickel重启冶炼厂：Nadezhda冶炼厂部分熔炉恢复运营，表明其应对西方制裁的能力有所提升。
- LME暂停俄罗斯镍交割：伦敦金属交易所暂停接受诺镍在芬兰的镍交割，对市场流动性产生影响。
- 必和必拓暂停西澳镍业：Nickel West业务及West Musgrave项目暂停，未来可能重新评估。
- Eramet取消联合投资：法国矿业公司Eramet与BASF取消对印尼WedaBay项目的联合投资，显示对镍电池产业链投资的不确定性。
五、趋势强度
- 镍趋势强度：0（中性）
- 不锈钢趋势强度：0（中性）
六、免责声明
本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担相应风险。
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