20260108-国泰期货-镍_现实压力背负与周期转变叙事博弈_宽幅震荡_不锈钢_现实基本面拖累_盘面博弈印尼政策为主_3页_572kb

镍与不锈钢市场分析总结（2026年1月8日）

一、核心内容概述

2026年1月8日的市场分析报告指出，镍和不锈钢市场均面临现实压力与周期转变的博弈，整体呈现宽幅震荡态势。镍市场受政策与基本面影响较大，不锈钢市场则主要受到印尼政策变动及现实基本面拖累的影响。

二、基本面跟踪

1. 镍期货市场

• 沪镍主力收盘价：T日为147,720元/吨，较前一日（T-1）上涨7,920元/吨，但较T-5日下跌14,870元/吨。
• 成交量：T日为1,132,256手，较T-1日大幅增加，但较T-5日减少9,271手。

2. 不锈钢期货市场

• 不锈钢主力收盘价：T日为13,885元/吨，较T-1日上涨490元/吨，但较T-5日下跌760元/吨。
• 成交量：T日为547,902手，较T-1日增加243,022手，但较T-5日增加293,544手。

3. 产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：T日为145,850元/吨，较T-1日上涨6,450元/吨。
• 俄镍升贴水：T日为800元/吨，较T-1日上涨0元/吨。
• 镍豆升贴水：T日为2,300元/吨，较T-1日上涨0元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：T日为-320元/吨，较T-1日下跌70元/吨。
• 高镍生铁（8-12%）出厂价：T日为948元/吨，较T-1日上涨13元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：T日为511元/吨，较T-1日上涨52元/吨。
• 镍板进口利润：T日为1,094元/吨，较T-1日下跌166元/吨。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：T日为55元/吨，较T-1日上涨0元/吨。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：T日为13,900元/吨，较T-1日上涨600元/吨。
• 304/2B卷-切边（无锡）：T日为14,350元/吨，较T-1日上涨550元/吨。
• 304/No.1卷（无锡）：T日为13,300元/吨，较T-1日上涨550元/吨。
• 304/2B-SS：T日为465元/吨，较T-1日下跌60元/吨。
• NI/SS：T日为10.64元/吨，较T-1日上涨0.20元/吨。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：T日为8,200元/吨，较T-1日上涨100元/吨。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：T日为30,250元/吨，较T-1日上涨1,550元/吨。
• 硫酸镍溢价：T日为-1,837元/吨，较T-1日上涨131元/吨。

三、主要观点与关键信息

1. 镍市场分析

• 现实压力：镍市场受到印尼政策收紧及供应端不确定性的影响，基本面偏弱。
• 周期转变：市场对镍的周期性转变存在预期，但尚未形成明确趋势。
• 趋势强度：当前趋势强度为0，表示市场整体处于中性状态，无明显看多或看空信号。

2. 不锈钢市场分析

• 基本面拖累：不锈钢市场受成本上升和需求疲软影响，表现疲软。
• 印尼政策影响：印尼政策变动是当前不锈钢市场的主要博弈点，尤其是出口许可证管理及镍矿基准价格调整。
• 趋势强度：不锈钢趋势强度也为0，市场处于震荡状态。

3. 政策与行业动态

• 印尼暂停新冶炼许可证：印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制了镍的精炼产能扩张。
• 出口许可证管理：中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理，影响不锈钢市场出口。
• 镍矿基准价格调整：印尼将镍的伴生矿钴视为独立商品，并开始征收特许权使用费，增加成本压力。
• 镍矿产量目标下调：印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨，显示供应端收缩。
• 林地违规罚款：印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，面临高额罚款，但可能通过协商降低。

四、总结

综上所述，2026年初镍与不锈钢市场均处于宽幅震荡状态，受政策收紧和基本面疲软的双重影响。镍市场受印尼冶炼许可限制及供应不确定性压制，不锈钢市场则因出口政策和成本上升承压。尽管部分数据出现反弹，但整体趋势仍偏中性，投资者需关注印尼政策变化及市场供需动态，谨慎操作。