20241229-华泰期货-工业硅多晶硅周报_多晶硅高开回落_工业硅底部震荡_10页_900kb

工业硅与多晶硅市场周报核心分析总结：

一、工业硅市场表现

• 价格走势：本周工业硅价格持续下跌，主力合约2502收盘价为11295元/吨，较前一周五下跌320元/吨，创合约上市后新低。期货整体情绪偏弱，持仓量约33万手。
• 现货价格：华东通氧553现货报价11250元/吨，较上周跌100元/吨；421现货价12000元/吨，持平。部分区域如新疆市场价格维持低位，与期货价差显著。
• 期现价差：现货行情疲软，期现交易量小，部分市场实际成交价远低于期货盘面，反映出现货市场观望情绪浓厚。

二、上游供给动态

• 全国工业硅开工率下降，但仍有756台炉运行，产量保持高位。西南地区减产已基本完成，北方地区新增开炉，供应端总体宽松。
• 新疆、内蒙等产区部分小厂计划停炉减产，但大厂配套工业硅持续增产用于自用，加剧市场供需失衡预期。

三、下游需求分析

• 多晶硅：12月产量降至9万吨，下游需求未见明显好转；期货上市后多晶硅短期内供应收缩，价格有望理性回升。
• 有机硅：新增产能释放带动开工提升，但DMC价格区间为13000-13500元/吨，需求跟进尚不积极。
• 铝合金：铝加工品价格下跌，需求疲软；但出口数据略有回暖，环比增加1129%，对工业硅消耗或有支撑。

四、库存与成本

• 工业硅总库存538万吨（含注册仓单），港口库存集中在天津、昆明等地，库存压力不减。
• 生产成本相对稳定，但硅石等原料价格上涨有所压缩利润空间。

五、风险与策略展望

• 主要风险：行业自律限产不及预期、新仓单注册节奏、宏观情绪波动。
• 机构观点：价格或在低位盘整，短期存在反弹可能。多晶硅市场因期货功能发挥，短期偏强，工业硅则底部震荡。
• 建议：下游企业需关注基差变化，适时套保；个人投机建议区间操作，谨慎观望。

六、重点关注指标

1. 新疆产区开工率、44型号硅料报价。
2. 多晶硅期货合约交易活跃度及其对工业硅价格的替代效应。
3. 产业政策变化及硅石、煤炭等能源成本波动。