20241229-国泰期货-工业硅_盘面进一步探底阶段_多晶硅_库存再次去化_关注现货价格_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年12月工业硅和多晶硅的市场走势、供需基本面及后续走势展望。整体来看，工业硅市场处于弱势震荡阶段，而多晶硅则在库存去化和价格底部震荡中寻求平衡。

市场走势

工业硅

• 期货盘面：本周工业硅盘面价格冲高后回落，最高达11625元/吨，周五收盘于11110元/吨，整体呈现探底走势。
• 现货报价：市场报价持稳，主要品种如Si5530、Si4210、Si3303的报价在11300元/吨左右。
• 趋势判断：盘面进一步探底，下方已跌破部分工厂的现金成本线，上方仍受前高压力。

多晶硅

• 期货盘面：多晶硅期货上市首日高开低走，空头增仓导致盘面回落，现货价格相对稳定。
• 现货价格：N型料平均价为4.05万元/吨，环比保持不变。
• 趋势判断：短期库存去化主要为下游提前备货，春节前需求可能平淡，但上游有挺价预期。

供需基本面分析

工业硅

• 供给端：
  • 本周产量有所减少，主产地开工率边际缩减。
  • 西南地区多数硅厂因枯水期减产，且当前盘面无法提供足够的套保利润空间。
  • 新疆及内蒙部分工厂通过期货套保锁定未来订单，预计12月仍能维持生产。
  • 1月起西北硅厂可能陆续减产，但新增产能如内蒙通威、云南昭通将对冲减产影响。
• 库存情况：行业库存累库0.5万吨，社会库存和仓单库存均有所增加。
• 需求端：硅料环节仍处负反馈周期，有机硅需求疲软，铝合金和出口市场维持刚需采购。

多晶硅

• 供给端：厂家库存有所去化，主要因下游提前备货。
• 需求端：硅片厂在1月自律执行前补库，将上游库存转移至下游，短期内多晶硅需求平淡。
• 价格走势：期货价格已接近平均现金成本线，若持续此价格，未来仓单可能难以增加。

后市观点

工业硅

• 趋势判断：基本面仍偏弱，盘面走势进一步考验成本线。
• 操作建议：
  • 暂时观望，若拉高可考虑做空。
  • 下周盘面运行区间预计为10800-11500元/吨。
• 套保建议：推荐上游硅厂卖出套保策略，以对冲价格下行风险。

多晶硅

• 趋势判断：短期内库存去化为下游补库，后续需求或平淡，但上游有挺价预期。
• 操作建议：
  • 建议逢低做多。
  • 下周盘面运行区间预计为41000-43000元/吨。
• 套保建议：推荐多晶硅下游买入套保策略，锁定成本。

跨期策略

• 关注PS2511与PS2512反套机会，利用期货合约间的价格差异进行套利操作。

风险提示

• 产业自律表现：若自律执行力度强，可能进一步压制价格。
• 光伏终端消费超预期：组件招标结果可能影响多晶硅需求。
• 地产消费好转：可能对铝合金需求产生支撑。

数据支持

工业硅行情数据

• 价格波动：各主流消费地及港口成交价基本稳定，Si5530、Si4210、Si3303价格维持在11300-12700元/吨区间。
• 库存情况：社会库存和仓单库存均有所累库，显示市场供应压力。

多晶硅行情数据

• 库存去化：本周去化2.9万吨，主要为下游提前补库。
• 价格走势：现货价格稳定，期货价格受资金博弈影响波动较大。

成本与利润分析

• 工业硅成本：
  • 新疆小厂及内蒙工厂成本折盘面约在11500-11700元/吨。
  • 当前盘面价格已跌破成本线，预计1月起西北硅厂减产。
• 多晶硅利润：行业利润测算显示价格接近成本线，需关注下游能否接受涨价。

总结

工业硅市场基本面偏弱，库存持续累库，价格进一步探底，操作上建议暂时观望，若拉高可做空；多晶硅市场短期库存去化主要由下游提前备货推动，价格维持底部震荡，建议逢低做多。整体来看，工业硅价格在成本线附近寻求支撑，多晶硅则在供需平衡中寻找方向。投资者需关注光伏终端消费、地产需求及产业自律情况，谨慎操作。