20210429-西证国际证券-每日头条_美联储4月议息会议按兵不动_7页_434kb

报告摘要

美联储4月议息会议按兵不动总结

核心内容

美联储于4月会议中维持利率不变，保持每月1200亿美元的资产购买速度。鲍威尔在新闻发布会上强调，当前通胀为临时性上扬，尚未达到政策调整的条件。市场预计6月维持利率在0% - 0.25%区间的概率为92.0%，加息25个基点的概率为8.0%。政策仍以支持经济复苏为主，不会急于收紧。

主要观点

A股市场：当前行情持谨慎态度，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。政策方面，2020年7月起货币政策转向宽信用，政策不会急转弯，防风险意识增强。
港股市场：短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险。但长期看好低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块。
美股市场：受经济复苏和新救助计划影响，上游行业收益。但市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值个股回调。
市场情绪：VIX指数和VHSI指数波动较大，市场存在一定风险，需关注波动性。

关键信息

市场指数：
- 恒生指数：29071，日变动0.45%，年初至今6.76%
- 国企指数：11015，日变动0.28%，年初至今-8.81%
- 上证综合指数：3457，日变动0.42%，年初至今8.01%
- 沪深300指数：5119，日变动0.56%，年初至今14.22%
- 创业板指数：3051，日变动2.16%，年初至今53.91%
- 日经225指数：29054，日变动0.21%，年初至今-5.32%
- 道琼斯指数：33820，日变动-0.48%，年初至今-7.00%
- 标普500指数：4183，日变动-0.08%，年初至今0.86%
- 纳斯达克指数：14051，日变动-0.28%，年初至今17.50%
- 罗素2000指数：2304，日变动0.13%，年初至今-10.06%
预期估值：
- 恒生指数：PE(X) 14.62，PB(X) 1.31，股息率1.88%
- 国企指数：PE(X) 13.37，PB(X) 1.44，股息率1.54%
- 上证综合指数：PE(X) 14.81，PB(X) 1.50，股息率2.05%
- MSCI中国指数：PE(X) 15.91，PB(X) 1.70，股息率1.71%
- 道琼斯指数：PE(X) 30.39，PB(X) 6.83，股息率1.48%
商品市场：
- CBOT大豆连续：1558，日变动0.52%，年初至今18.44%
- LME铜连续：9876，日变动0.21%，年初至今27.17%
- COMEX黄金连续：1773，日变动-0.34%，年初至今-6.33%
- COMEX白银连续：26.08，日变动-1.25%，年初至今-0.95%
- ICE布油：66.78，日变动1.38%，年初至今28.92%
利率数据：
- 5年期美国国债：0.00，日变动0.00%，年初至今144.10%
- 10年期美国国债：0.00，日变动0.00%，年初至今77.04%
- 5年期中国国债：2.99，日变动-0.35%，年初至今1.94%
- 10年期中国国债：3.23，日变动-0.62%，年初至今2.03%

行业研判

面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头地位凸显，有望向上游半导体行业发展。
LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长空间大。
玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和单双面渗透率提升，基本面持续向好，预计下半年表现良好。
新能源汽车板块：2021年上半年销量数据较好，主要受去年基数低和优质供给增加影响，预计2021年全球销量增长40%左右。

关键资讯

美联储维持利率不变，强调通胀为临时性，不急于加息，不讨论缩减购债规模。
美国白宫向印度提供1亿美元防疫物资，并授权其生产2000万剂阿斯利康新冠疫苗。
中国调整部分钢铁产品关税，对生铁、粗钢等实行零进口暂定税率，提高部分产品的出口税率。

风险提示

市场可能出现超出预期的因素，投资机会亦可能变化。
旧数据可能被修订，投资者需注意信息的时效性和准确性。
市场波动可能带来投资损失，需谨慎对待。

AH股数据

公司	H股代号	H股收市价	日变动%	H股对A股溢价%
第一拖拉机	38	4.06	6.01	-72.04
东北电气	42	0.68	-2.17	-59.77
四川成渝	107	1.87	0.00	-47.92
青岛啤酒	168	73.70	-0.87	-28.21
江苏宁沪	177	9.17	-1.62	-14.35
京城机电	187	2.21	-1.52	-63.43
广东广船	317	8.23	0.00	-68.72
马鞍山钢铁	323	3.51	-0.48	-26.87
中国东方航空	670	3.49	0.00	-41.07
中国国航	753	6.30	1.04	-33.78
江西铜业	358	18.70	0.86	-37.43
中国石油	390	3.86	0.64	-34.21
中国神华	1088	7.21	0.00	-24.81
中国平安	2318	29.45	1.16	6.16
中国太保	2601	28.20	1.32	-23.90
恒安国际	1044	11.04	0.00	2.65
腾讯控股	0700	60,255	31.73	32.54
阿里巴巴	9988	50,232	26.60	26.52
中国移动	0941	10,606	8.28	7.90
中国电信	0728	2,218	8.95	8.09

评级定义

评级	定义
买入	未来一年，公司绝对收益率为50%以上
增持	未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间
中性	未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间
回避	未来一年，公司绝对收益率为-20%以下

评级信息（行业）

行业	评级
汽车	中性
银行	中性
保险	中性
石油	中性
资源	中性
快速消费品	中性
医药保健	中性
非必须消费品	中性
澳门博彩	中性
电讯	中性
科技	中性
公用事业	中性