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沪镍&不锈钢早报—2025年4月14日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部于2025年4月14日发布的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖基本面分析、技术面指标、库存及持仓情况、价格走势及影响因素总结。

沪镍分析

基本面

• 上周价格受宏观因素影响大幅回落，但现货成交偏好。
• 不锈钢产业链上，镍矿和镍铁价格依然坚挺，矿贸易商让利空间较小，成本线继续维持高位。
• 不锈钢库存小幅下降，但受镍价拖累，价格有所回落，需关注仓单是否大量回流现货。
• 长期来看，精炼镍仍处于过剩格局，偏空。

技术面

• 基差为800，偏多。
• LME库存增加846吨，上交所仓单增加12吨，整体偏空。
• 收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓净空，且空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2505合约预计震荡运行，短线交易，可少量回落试多。

不锈钢分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格仍坚挺，但印尼矿短缺，镍铁价格有所回落，导致成本线略有下移。
• 不锈钢库存下降，需持续关注库存仓单变化。
• 中性偏弱。

技术面

• 基差为1110，偏多。
• 期货仓单减少2713吨，偏空。
• 收盘价在20均线以下，20均线持稳，偏空。

结论

• 不锈钢2505合约预计震荡偏弱运行。

影响因素总结

利多因素

• 新能源汽车产销数据继续表现良好，3月同比上升。
• 镍矿、镍铁价格坚挺，成本线略有下移。

利空因素

• 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。

价格基本概览

库存及仓单情况

上期所镍库存

• 4月11日：30594吨（期货库存24464吨，现货库存12607吨，保税区库存5825吨）
• 期货库存：+12吨（较4月10日）
• 现货库存：+408吨
• 保税区库存：-50吨
• 总库存：42896吨（环比下降2549吨）

上期所不锈钢仓单

• 4月11日：195991吨（环比减少2713吨）

镍矿、镍铁价格

传统成本

• 废钢生产成本：13555元/吨
• 低镍+纯镍成本：16841元/吨

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