20171017-首创证券-文化传媒行业周报_横店影视上市_院线股今年首家IPO_9页_1mb

报告摘要

横店影视上市，院线股今年首家IP0 总结

核心内容

2017年10月，横店影视作为横店集团控股的第五家A股上市公司成功上市，成为当年首家IPO的院线股。其主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，不涉及影视制作和旅游业务。横店影视2016年营业收入为22.81亿元，净利润为3.56亿元，同比增长3.38%。此次IPO募集资金净额为7.72亿元，其中6.37亿元用于影院建设，1.35亿元用于补充流动资金。

主要观点

行业表现：传媒板块在国庆节后第一周整体活力回归，申万传媒指数周涨幅超过2.77%，跑赢上证综指1.53个百分点，但略逊于深圳成指和创业板指数。在28个申万一级行业中排名第八。
个股表现：涨幅前五为世纪天鸿（61.14%）、掌阅科技（61.08%）、新华网（24.33%）、新经典（16.51%）、全通教育（13.31%），跌幅前五为联创互联（-14.70%）、华录百纳（-13.61%）、光线传媒（-8.68%）、天润数娱（-6.81%）、唐德影视（-5.70%）。
细分行业表现：营销传播和互联网传媒板块表现突出，思美传媒、利欧股份、分众传媒等龙头企业涨幅领先。新华网、人民网等“十九大”行情标的涨幅超过10%。平面媒体板块止跌上涨，新经典、中国出版、中国科传等次新股涨幅居前。
投资建议：传媒板块当前估值处于洼地，未来增长潜力大。推荐关注优质内容生产、文化消费升级及混合所有制改革等标的。投资逻辑包括：优质内容生产、文化消费升级、混合所有制改革。
主要风险：政策风险、传统传媒改革效果低于预期。

关键信息

1. 横店影视上市信息

公司背景：横店影视是横店集团控股的第五家A股上市公司。
主营业务：院线发行、电影放映及相关衍生业务。
2016年财务数据：营业收入22.81亿元，净利润3.56亿元，同比增长3.38%。
IPO详情：公开发行不超过5300万股，发行价15.45元/股，募集资金净额7.72亿元。
资金用途：6.37亿元投入影院建设，1.35亿元用于补充流动资金。
行业地位：2017年票房约20.16亿元，位列全国院线第八。

2. 传媒行业周报数据

行业走势：传媒板块整体回暖，申万传媒指数周涨幅2.77%。
细分行业表现：
- 营销传播：周涨幅3.85%，思美传媒、利欧股份等龙头涨幅领先。
- 互联网传媒：周涨幅3.45%，新华网、人民网等“十九大”行情标的涨幅超10%。
- 平面媒体：止跌上涨，新经典、中国出版等次新股涨幅居前。
- 影视板块：整体微跌，光线传媒、华录百纳、唐德影视跌幅均大于5%。
公司公告：
- 欢瑞世纪：与爱奇艺签署6.1亿元影视剧售卖和定制合同。
- 焦点科技：设立全资子公司百卓网络科技有限公司，投资1亿元。

3. 行业新闻回顾

Twitter CEO：宣布将改变内容审查策略，以应对抵制运动。
Spotify：上半年营收22亿美元，同比增长40%，估值升至160亿美元。
乐视网：澄清乐视影业遵守相关法律规定，回应股东查阅问题。

4. 行业数据回顾

电视剧播放量TOP5：
- 美味奇缘（153353万次，腾讯视频、芒果TV、优酷、乐视视频）
- 那年花开月正圆（109647万次，腾讯视频）
- 何所冬暖，何所夏凉（48606万次，优酷、爱奇艺、腾讯视频）
- 通天狄仁杰（33332万次，爱奇艺、芒果TV）
- 那片星空那片海（32772万次，芒果TV、爱奇艺、搜狐视频）
网络剧播放量TOP5：
- 大话西游之爱你一万年（77446万次，乐视视频、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV）
- 白夜追凶（63407万次，优酷）
- 使徒行者2（46156万次，腾讯视频）
- 反黑（41883万次，优酷）
- 亲爱的王子大人（32462万次，芒果TV、搜狐视频）
电影票房数据：
- 周票房：全国单周票房87706万，环比下降61%。
- 票房冠军：《羞羞的铁拳》37471万，占比43%。
- 其他影片：《天才枪手》《追龙》《缝纫机乐队》《英伦对决》等。

5. 长期投资逻辑

估值洼地：传媒板块股价调整进入低位，具备投资价值。
行业发展：外部环境良好，业绩增长稳健。
媒介变迁：加速传媒企业转型和并购，行业龙头有望崛起。
技术创新：催生新兴商业模式，互联网传媒成为孵化基地。
推荐主题：
- 传媒转型主题：关注业绩稳健、布局新兴业态的传统传媒企业。
- 内容爆发主题：关注泛娱乐内容优质标的。
- 渠道重构主题：关注并购与出海预期的渠道标的，如在线视频和互联网营销。