20171017-宏信证券-文化传媒行业周报_专业化_高质量满足需求_知识付费市场前景广阔_13页_1mb

报告摘要

传媒行业分析总结

核心内容

传媒行业在2017年10月13日前一周表现优于沪深300指数，周涨跌幅为2.78%，显示出一定的市场韧性。知识付费市场在信息时代背景下展现出强劲的发展潜力，具备专业化、高质量的特点，用户愿意为高效的知识获取付费。随着付费习惯的普及和版权保护的加强，市场空间广阔。

主要观点

知识付费市场前景广阔
- 2016年知识技能领域市场交易额约610亿元，同比增长205%，用户数约3亿人。
- 付费知识有助于用户节省信息筛选时间，提升知识获取效率。
- 知识付费平台如喜马拉雅FM推出《好好说话》节目，首日销售额突破500万元。
- 版权保护的加强有助于形成良性循环，吸引细分领域专家参与内容创作。
投资策略建议
- 传媒行业估值合理，部分高景气细分板块存在低估机会。
- 建议关注具备内生增长和竞争优势的龙头公司，包括：
  - 游戏公司：完美世界、中文传媒、三七互娱（受益于手游快速增长）
  - 院线公司：万达电影、中国电影（受益于电影票房复苏）
  - 新媒体营销公司：分众传媒（受益于细分行业高增长）
  - 主题公园与城市演艺公司：宋城演艺
行业新闻动态
- 《羞羞的铁拳》在国庆档表现突出，票房破16亿，成为国产2D票房冠军。
- IMAX国庆档票房同比增长98.4%，显示出观众对高质量观影体验的需求。
- 阅文集团发布2017IP榜单，涵盖多种类型，头部IP如《兵者为王》、《万古神帝》等受到关注。
- 京东建成全球首个全流程无人仓，提升物流效率，推动智慧物流发展。
- 阿里巴巴成立达摩院，未来三年研发投入将超1000亿元，聚焦基础科学和颠覆式创新。
- 中国电子竞技市场快速发展，用户规模达4.2亿，市场规模同比增长34.7%。

关键信息

行业表现

传媒行业：周涨幅2.78%，年涨幅-12.65%，跑赢沪深300（2.20%），但低于创业板指（3.17%）。
行业个股表现：
- 涨幅前五：新华网（24.33%）、新经典（16.51%）、丝路视觉（15.50%）、思美传媒（12.28%）、当代明诚（11.92%）。
- 跌幅前五：联创互联（-14.70%）、华录百纳（-13.61%）、光线传媒（-8.68%）、天润数娱（-6.81%）、唐德影视（-5.70%）。

行业公司重点公告

上海钢联：拟在香港设立境外孙公司，拓展国际市场。
欢瑞世纪：与爱奇艺签订影视剧售卖和定制合同，涉及《天乩之白蛇传说》和《盗墓笔记3》，授权费和版权转让费合计超6亿元。
人民网：拟挂牌转让人民澳客传媒科技有限公司36.67%的股权，转让价格不低于9931万元。
华录百纳：实际控制人计划增持公司股份，金额不超过2000万元。
拓维信息、万润科技、中文在线：部分股东计划减持股份，涉及数量和比例不等。

风险提示

系统性风险：市场整体波动可能影响传媒行业。
政策风险：政策变动可能对行业产生影响。
业绩不达预期风险：部分公司可能因业绩不佳导致股价下跌。
商誉减值风险：并购或合作项目可能面临商誉减值。

评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6个月内股价强于沪深300指数20%以上。
- 持有：预期股价变动幅度介于+5%~+20%。
- 中性：预期股价变动幅度介于-5%~+5%。
- 卖出：预期股价弱于沪深300指数5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期涨幅介于-10%~+10%。
- 弱于大市：预期涨幅弱于沪深300指数10%以上。