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棉花期货早报（大越期货，2024年4月30日）

分析概要

今日报告对郑棉主力09合约进行了分析，认为其持续下跌后，面临五一假期前的空头获利平仓可能以及部分激进多头入场博弈，短期止跌反弹的可能较大，建议轻仓谨慎参与短多，关注16000关口的压力。

基本面情况

• USDA/ICAC数据：4月报告较上月变化不大，维持中性。预计2024年全国植棉意向面积较上年下降22%；全球23/24年度预计产量2458万吨，消费量2466万吨，期末库存量2141万吨。
• 海关数据：3月份，我国棉花进口量达40万吨，同比大幅增长45.055%；棉纱进口19万吨，同比增加35.71%。同时，纺织品服装出口同比下降21.11%。
• 农业部数据：3月23/24年度国内产量预估562万吨，进口预估200万吨，消费预估769万吨，期末库存预估702万吨。
  • 基本评估：多数指标中性偏弱。

关键指标与观点

• 基差：当前3128b品种棉现货均价为16670元/吨，对应09合约基差为升水（+905），呈现利多信号。
• 盘面趋势：从技术面看，20日均线呈向下趋势，K线位于均线之下，显示偏空态势。
• 主力持仓：主力空头净持仓有所减少，但趋势方向不明确，整体倾向偏空。
• 价格表现：郑棉主力09合约此前跌破16000关口，连续下跌近三周，已具备技术性反弹条件。
• 综合看法：
  • 利多因素：意向植棉面积显著下降，预示产量减少，且消费可能回暖。
  • 利空因素：外贸订单下滑，疆棉出口遇阻，加之短期新棉集中上市，价格面临较大承压。

市场参与预期与操作建议

分析师预判，在五一假期临近的时点，短期价格可能止跌反弹。操作建议为：短线轻仓灵活参与，逢低布局短多，首要关注的价格上方压力位为16000元/吨。

数据来源与免责声明

报告中的基本面数据、基差、价差及进口成本数据等主要参考来源包括ICAC上海国际棉花交易中心、农业部、以及大越期货自身的整理。公司对数据准确性和市场观点持有免责声明，建议投资者理性参考，注意风险。