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广发期货：棉花期货行情周报总结

市场震荡偏弱，短期区间震荡为主

品种观点

• 当前状态：8月初棉价企稳后，下游需求微幅边际好转，纺企开机持稳，成品库存略有下降
• 价格情况：新棉未上市前现货基差坚挺，新疆库低基差现货少，支撑棉价
• 展望：短期区间震荡，远期新棉上市后或承压

核心指标分析

宏观经济

• 美国7月生产者物价指数环比上涨0.9%，创三年最大涨幅
• 贸易服务通胀达到2%，为近年最高
• 数据削弱了美联储9月降息50基点的预期

供需平衡

• 全球产量同比减少39万吨至2539万吨
• 全球消费小幅减少3万吨至2569万吨
• 库存消费比调整至62.64%，同比下降0.99%

现货市场

• 截至8月14日，3128皮棉均价15283元/吨，周环比上涨1.19%
• 新疆机采棉价14820-15240元/吨，内地地产棉价14700-15000元/吨
• 主要港口进口棉库存周环比降4.35%

风险提示

• 天气因素：美棉主产区干旱指数小幅上升
• 政策风险：关税政策存在调整可能
• 需求变化：需关注传统旺季下游订单情况

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