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大越期货棉花期货早报摘要 - 2024年8月6日

一、基本面

原料端，USDA报告称美棉年度产量预计增加，全球库存减少；ICAC 23/24年度报告显示产量2409万吨，消费2500万吨，库存1851万吨；海关数据表明6月纺织品出口同比涨254%；国内6月棉花进口同比增86%，纤维进口微降；农业农村部预估国内24/25年度棉花产量558万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存777万吨。基本面中性略偏多。

二、基差与库存

• 主要以新疆3128B为准，现货均价15394元/吨，基差1439点升水期货09合约，显示现货存在支撑。
• 国内24/25年度预计期末库存777万吨，中性。

三、盘面分析

技术面显示，价格运行于20日均线下方，均线系统呈下降姿态，偏空；主力持仓净空头持仓略有减少，趋势性空头力量依旧偏弱，综合判断偏空。

四、市场展望

预计现阶段全球棉花供需平衡或将保持，北半球主产区长势良好；下游需求复苏尚需时间，但国产棉上游利润欠佳。短期期内外棉花及短纤走势偏弱，震荡寻底格局尚未明朗，建议维持空头思路，顺势交易；认为后市01合约可能会承压，建议投资者关注远月合约调整仓位。