20220801-国海证券-机械设备行业周报_CPIA上调全年装机量_降银及产业化突破推进N型时代加速来临_25页_1mb

光伏设备行业周报总结

核心内容概览

2022年8月1日发布的行业研究周报聚焦于光伏设备行业，指出随着N型技术路线的加速发展和银耗降低技术的突破，光伏行业整体迎来新的增长机遇。报告维持“推荐”评级，并建议重点关注迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、高测股份、晶盛机电、天宜上佳、金博股份等企业。

主要观点

1. 光伏装机量上调，利好全产业链

• CPIA上调2022年全球光伏新增装机量预期至205-250GW（保守-乐观），中国光伏新增装机量上调至85-100GW。
• 装机预期上调反映了下游需求的旺盛，将带动硅片、电池片、组件及热场等环节的市场增长。

2. N型技术加速普及，设备市场空间扩大

• N型技术因效率优势及成本控制能力加快应用，预计2022年N型电池片设备市场空间达200亿元。
• 隆基和晶科的扩产及效率提升，推动N型时代到来，相关设备提供商将受益。

3. 银耗降低技术推动成本下降

• 银浆在电池总成本中占比约10%，降银是行业关注重点。
• 降银技术主要包括：减少栅线面积、减少贵金属银使用、银浆国产化。
• 通威降银进展显著，其182尺寸的PERC、TOPCON、HJT银浆耗量分别降至53.3-66.8mg/片、103.5-123.0mg/片、147.0-183.8mg/片，较2021年分别减少29.7-43.2mg/片、22.1-41.6mg/片、6.2-43.0mg/片。

4. 热场环节供给过剩，但N型技术对纯度要求更高

• 热场行业整体供给增长，2022年新增供给达2946.58吨，但N型热场供应仍由金博股份等龙头厂商主导，先进产能或紧缺。

5. 硅片大尺寸化趋势明显，设备需求增长

• 2022年硅片设备投资额达431亿元，大尺寸化延缓了产能下降趋势。
• 金刚线市场空间达41亿元，产能大幅扩张。

6. 电池片设备市场空间超500亿元

• 电池片环节设备市场空间预计超过500亿元，HJT、TOPCON、PERC、IBC等多种路线并存。
• 2022年HJT扩产计划在20-30GW，TOPCON扩产计划在70GW左右，推动设备需求增长。

7. 组件设备受益于高景气和新技术迭代

• 2022年组件新增产能达142GW，串焊机市场空间达70亿元。
• 新技术如半片、多分片、SMBB等推动组件设备更新需求。

关键信息

重点公司及盈利预测

降银技术方向

1. 减少栅线面积：通过激光转印、钢板印刷等方式减少银浆用量，其中激光转印可节省30%银浆，钢板印刷节省20%。
2. 减少贵金属银使用：包括电镀铜和银包铜技术，电镀铜可实现每瓦银耗量为0mg，银包铜可将每瓦银耗量降至10mg。
3. 银浆国产化：国内正面光伏银浆国产化率从2015年的5%提升至2021年的61%以上，具备成本优势。

硅片及热场市场

• 2022年硅片设备投资额达431亿元，大尺寸化延缓产能下降。
• 金刚线市场空间达41亿元，产能大幅扩张。
• 热场供给加速，但N型热场纯度要求更高，先进产能紧缺。

电池片及组件市场

• 2022年电池片设备市场空间预计超500亿元，HJT、TOPCON等技术路线并存。
• 组件环节2022年新增产能达142GW，串焊机市场空间达70亿元，受益于技术迭代和高景气。

风险提示

• 光伏行业景气下行
• 市场竞争加剧
• 技术迭代不及预期
• 公司业绩不及预期
• 宏观经济下行
• 疫情反复

总结

该周报指出光伏行业正经历从P型向N型技术路线的转变，同时银耗降低技术的突破推动成本下降。CPIA上调2022年光伏新增装机预期，利好全产业链。硅片大尺寸化趋势明显，设备需求增长。电池片设备市场空间超500亿元，组件设备受益于高景气和新技术迭代。建议重点关注迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、高测股份、晶盛机电、天宜上佳、金博股份等设备提供商。