20221228-国开证券-机械设备行业点评_工业企业利润下滑_通用_专用设备制造业毛利率改善_4页_558kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由国开证券分析师崔国涛撰写，主要分析了2022年1-11月中国机械设备行业的发展情况及2023年的展望。报告指出，尽管整体工业企业利润下滑，但装备制造业利润表现相对较好，行业结构持续改善。同时，报告对部分细分行业提出了投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

1. 整体行业表现

• 营业收入：1-11月规模以上工业企业营业收入同比增长6.7%，达到123.96万亿元，但增速较1-10月有所放缓。
• 利润总额：利润总额同比下降3.6%至7.72万亿元，降幅较前1-10月扩大0.6个百分点。
• 盈利能力：营业收入利润率同比下降0.66个百分点至6.23%，整体盈利能力有所下降。
• 行业结构改善：装备制造业利润同比增速为3.3%，占规上企业利润比重上升至33.1%，利润结构持续优化。

2. 通用与专用设备制造业表现

• 通用设备制造业：利润总额同比降幅为-2%，较1-10月收窄2.4个百分点。
• 专用设备制造业：利润总额同比增速为3.2%，较1-10月上升2.9个百分点。
• 毛利率提升：通用设备制造业毛利率为17.66%，专用设备制造业为21.03%，较1-10月分别上升0.2和0.13个百分点，较上半年分别上升0.73和0.41个百分点，盈利能力边际改善。

3. 行业前景展望

• 2023年发展趋势：全球经济下行风险加大，国际大宗商品价格回落，国内PPI偏弱，但CPI中枢有望上移，有利于机械设备企业利润改善。
• 政策支持：制造业技改投资同比增长9.1%，占制造业投资比重为40.9%。《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》及中央经济工作会议强调优化产业升级，推动设备更新改造，对通用设备、专用设备子行业需求形成拉动。
• 投资机会：
  • 机器人板块：受益于制造业转型升级和应用场景拓展。
  • 锂电设备与光伏设备板块：受益于“双碳”战略推进，下游需求持续增长。

关键信息

数据来源

• 国家统计局
• Wind
• 国开证券研究与发展部

投资评级

• 行业评级：强于大市
• 短期股票投资评级：未明确，但建议关注机器人、锂电设备、光伏设备等板块。
• 长期股票投资评级：未明确，但可参考国开证券的评级标准进行判断。

风险提示

• 国内经济下行压力加大，可能导致机械设备需求下降。
• 上市公司业绩增长可能低于预期。
• 货币政策和行业政策调整可能带来不确定性。
• 全球疫情反复可能影响市场稳定性。
• 中美关系恶化及地缘政治冲突可能带来风险。
• 美欧经济潜在衰退可能导致出口不及预期。
• 国内外二级市场波动风险。

结构分析

图表说明

• 图1：展示我国规模以上企业营业收入及利润总额同比增速，反映整体行业趋势。
• 图2：展示通用设备与专用设备制造业利润总额同比增速，突出细分行业表现差异。

分析师简介

• 姓名：崔国涛
• 学历：北京理工大学工学学士，对外经济贸易大学经济学硕士
• 经历：曾就职于天相投资顾问有限公司，2011年起在国开证券研究与发展部担任行业研究员
• 资质：具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，注册证券分析师

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点基于分析师的专业理解，不构成投资建议。
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