20230328-国开证券-机械设备行业点评_宏观经济向好趋势不变_中长期关注通用设备投资机会_4页_543kb

行业分析总结：通用设备制造业

分析师信息

• 分析师：崔国涛
• 执业证书编号：S1380513070003
• 联系电话：010-88300848
• 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn

行业评级

• 行业投资评级：强于大市

核心内容概览

1. 工业企业整体表现

• 营业收入：1-2月规模以上工业企业营业收入为19.30万亿元，同比下降1.3%。
• 利润总额：1-2月利润总额为8872.1亿元，同比下降22.9%。
• 盈利能力：营业收入利润率同比下降1.29个百分点至4.6%，为2021年以来同期最低值。
• 趋势：利润总额同比增速连续7个月为负，且持续下探，显示当前工业企业盈利压力较大。

2. 通用设备制造业表现

• 营业收入：通用设备制造业营业收入同比下降3.9%，专用设备制造业同比下降1.8%。
• 利润总额：通用设备制造业利润总额同比增长0.2%，专用设备制造业同比下降8.9%。
• 盈利能力变化：
  • 通用设备制造业毛利率同比上升0.24个百分点至18.16%，营业收入利润率同比上升0.17个百分点至4.79%。
  • 专用设备制造业毛利率同比上升0.36个百分点至21.4%，但营业收入利润率同比下降1.2个百分点至5.76%。
• 结论：通用设备制造业盈利能力小幅提升，专用设备制造业则有所下降。

主要观点

宏观经济展望

• PMI数据：2月制造业PMI为52.6%，连续两个月高于荣枯线，显示宏观经济向好趋势未变。
• 投资韧性：1-2月制造业固定资产投资增速为8.1%，显示制造业投资具备较强韧性。
• 政策支持：随着疫情防控进入新阶段和稳经济政策的深入落实，经济增长内生动力增强，通用设备制造业作为顺周期行业，盈利有望修复。

中长期投资机会

• 机器人板块：应用场景不断拓宽，建议关注。
• 工业母机板块：进口替代加速，具备长期增长潜力。

关键信息

• 行业数据：
  • 通用设备制造业：营收增速-3.9%，利润增速0.2%。
  • 专用设备制造业：营收增速-1.8%，利润增速-8.9%。
• 产量数据：
  • 工业机器人产量同比下降19.2%至6.2万套。
  • 金属切削机床产量同比下降11.8%至7.5万台。
• 趋势因素：去年同期基数较高是导致同比增速为负的主要原因，预计二季度将出现边际改善。

风险提示

• 国内经济下行压力加大，可能导致需求不及预期。
• 上市公司业绩增长可能低于预期。
• 货币政策和行业政策调整可能带来不确定性。
• 全球疫情反复可能影响市场稳定性。
• 中美关系恶化及地缘政治冲突可能引发市场风险。
• 美欧经济潜在衰退可能影响出口表现。
• 国内外二级市场波动风险。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~10%。
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

股票投资评级

短期评级

• 强烈推荐：未来6个月涨幅20%以上。
• 推荐：未来6个月涨幅10%~20%。
• 中性：未来6个月涨幅-10%~10%。
• 回避：未来6个月跌幅10%以上。

长期评级

• A：未来3年涨幅20%以上。
• B：未来3年涨幅在20%以内。
• C：未来3年跌幅20%以上。

免责声明

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