20201122-万联证券-通信行业周观点_广东力争2022年底实现智能网联汽车预商用_12页_1mb

广东通信行业周观点总结（11.16-11.22）

核心内容

1. 5G建设进展

   • 广东省提前超额完成5G基站建设目标，截至10月已新建5G基站73670座，累计建成11万多座，位居全国第一。
   • 广东计划在2022年底实现智能网联汽车预商用，推动5G在智慧城市、智慧教育、智慧医疗、工业互联网等领域的应用落地。
   • 中国移动提出“5G四个计划”，包括专网、终端、平台、应用，推动5G与行业深度融合，加速产业数字化转型。

2. 行业动态与投资建议

   • 华为出售荣耀品牌相关业务资产，不再持有任何股份。此举有助于华为节省手机芯片资源，提升其在智能手机市场的竞争力，而荣耀则可能在独立运营后继续增长。
   • 投资建议方面，推荐关注光通信领域（中际旭创、光迅科技）、通讯设备领域（中兴通讯、星网锐捷）、5G建设核心标的（铭普光磁）、国内测试服务龙头（东方中科）、光纤光缆龙头（长飞光纤）以及运营商潜力股（中国联通）。

3. 市场表现与估值

   • 上周通信板块整体上涨0.38%，涨幅好于其他TMT行业，排名第21位。
   • 通信板块PE（TTM）为40.54倍，低于近十年均值，但基于5G建设与数据流量增长，板块估值仍有上行空间。
   • 通信板块周成交额为859.64亿元，环比下降34.95%，但关注度显著上升。

主要观点

• 5G应用落地加速
  广东作为5G建设的先行者，已实现5G网络的广泛覆盖，并推动智能网联汽车预商用，成为5G与实体经济融合的重要案例。
  中国移动的“四个计划”标志着5G从基础设施向行业应用的全面拓展，为通信行业带来新的增长点。

• 华为出售荣耀
  华为通过出售荣耀品牌相关资产，释放芯片资源，强化自身在智能手机市场的竞争力，同时荣耀在独立运营后有望保持增长，但需时间重建供应链与研发体系。

• 板块表现与投资机会
  尽管通信板块整体表现弱于大盘，但部分个股如东方中科涨幅显著，显示出市场对部分细分领域龙头的看好。
  通信行业整体估值偏低，未来随着5G建设推进与应用落地，板块存在估值修复机会。

关键信息

• 5G基站建设
  截至2020年10月，广东省新建5G基站73670座，累计建成11万多座，其中深圳30611座，广州27796座。

• 中国移动“四个计划”

  • 引领计划：构建5G专网服务体系，打造100个高质量专网标杆。
  • 扬帆计划：推动终端应用落地，助力行业深度发展。
  • 9one计划：布局九大行业平台，提升5G与AICDE（人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算）融合能力。
  • 绽放计划：拓展100余个应用场景，推动5G向生产核心环节延伸。

• 华为与荣耀资产分割
  华为出售荣耀品牌相关业务资产，不再持有任何股份，预计每年节省约1/3的手机芯片资源，助力华为市场策略调整，同时荣耀将独立运营。

• 投资建议

  • 光通信：中际旭创、光迅科技
  • 通讯设备：中兴通讯、星网锐捷
  • 5G建设：铭普光磁
  • 测试服务：东方中科
  • 光纤光缆：长飞光纤
  • 运营商：中国联通

风险提示

• 外部不确定性：中美贸易摩擦的持续影响、疫情反复导致的全球经济环境恶化。
• 5G建设与渗透：5G建设进度及渗透速度可能不达预期，影响行业整体发展。

重点个股表现

风险因素

• 中美贸易摩擦的不确定性
• 5G建设程度及渗透速度不达预期
• 疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期

估值情况（数据截止：2020年11月20日）