20201122-华创证券-通信行业周报_5G+工业互联网首次国家级大会召开_产业生态化进程有望加速_22页_1mb

通信行业周报（20201116-20201120）总结

核心内容

5G+工业互联网发展动态

2020中国5G+工业互联网大会在武汉召开，标志着5G与工业互联网融合进入新阶段。工业互联网由网络、数据、安全三大体系构成：

1. 网络：作为基础，提供低延时、深覆盖的连接支持，支撑数据实时传输与设备协同。
2. 数据：核心部分，通过数据采集、集成处理、建模分析、决策优化等实现智能制造与资源优化。
3. 安全：保障网络与数据安全，涵盖应用、数据、控制、设备、网络五大方面。

制造业作为工业互联网的主要下游之一，其升级需求强烈，工业互联网平台有助于企业降低成本、提高效率与创新价值。目前，工业互联网在制造业中的渗透程度仍然不高，但随着标杆项目落地，大规模推广有望加速。

供给侧发展情况

1. 网络能力：我国已建成70万个5G基站，终端连接数突破1.8亿，覆盖全国地级以上城市，为工业互联网提供坚实基础。
2. 行业终端：5G模组成本持续下降，预计2023年降至20美元，支持更多应用场景，推动终端形态多样化。
3. 行业应用：远程控制、视频回传、机器视觉、人员与设备定位等场景已实现广泛应用，工信部数据显示，全国建设项目超过1100个，应用成果不断涌现。

主要观点

行业趋势

• 5G与工业互联网融合加速，典型应用场景向更多实体经济领域延伸。
• 5G模组成本下降推动行业成熟，助力工业互联网与千行百业深度融合。
• 制造业升级需求强劲，工业互联网平台在降低成本、提升效率方面表现突出。

市场表现

• 本周：通信板块涨幅为0.38%，跑输沪深300指数1.4个百分点，排在21/28。
• 近一个月：通信板块下跌2.6%，跑输沪深300指数6.5个百分点，但跑赢创业板指数0.2个百分点。
• 年初至今：通信板块微涨0.1%，显著跑输沪深300指数20.5个百分点及创业板指数44.8个百分点。
• 行业估值：通信行业PE-TTM为40.39，位列申万一级行业第8，显著高于沪深300的15.10。

推荐标的

云及流量基建板块

• 光环新网：受益于公募REITs试点政策，聚焦零售型IDC。
• 宝信软件：双轨并行，IDC与钢铁信息化业务，布局全国。
• 城地香江：子公司香江科技深耕IDC领域，具备一线城市资源和全产业链能力。

物联网及下游应用板块

• 移远通信：全球物联通信模组龙头企业，积极布局5G、NB-IoT、Cat.1模组。
• 广和通：全球笔电模块龙头，积极拓展车载市场及高价值5G场景。
• 和而泰：国内智能控器龙头，受益于智能网联趋势。
• 铖昌科技：5G毫米波测试进展顺利，未来有望受益于商用。
• 拓邦股份：智能控制器龙头，处于低估状态。
• 移为通信：追踪类终端业务盈利强，渠道壁垒深，有望抢占海外市场。

建议关注标的

• 中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

关键信息

海外市场动态

• 海外通信巨头：联想集团涨幅最高，中国移动跌幅最大。
• 5G网络部署：全球129个国家/地区的407家运营商已投资5G，其中146家部署了3GPP标准技术。
• 5G设备数量：截至2020年10月，商用5G设备数量达249台，较9月增长54%。

国内市场动态

• 5G手机市场：10月出货量2615.3万部，同比下降27.3%，其中5G手机1676万部。

• 运营商数据：

  • 中国移动：移动用户达9.46亿，5G套餐用户达1.29亿。
  • 中国电信：移动用户达3.50亿，5G套餐用户达7186万。
  • 中国联通：移动用户达3.09亿，4G用户达2.69亿。

• 移动流量数据：1-10月累计流量达1338亿GB，同比增长34%，DOU达11.46GB/户。

本周重要公告

• 富通鑫茂：出售资产，涉及约3.3万平方米厂房，交易价格5,958万元。
• 广和通：独立董事辞职及补选，同时发布激励计划和签订合作协议。
• 拓邦股份：触发转债赎回条款，赎回“拓邦转债”。
• 中际旭创：发布可转债预案及限制性股票激励计划，拟投资多个光模块项目。
• 科华恒盛：转让充电桩相关资产，涉及深圳科华与佛山科恒股权。
• 中兴通讯：拟收购中兴微电子18.8219%股权，募集配套资金26.1亿元。
• 万隆光电：部分募集资金投资项目结项，节余资金用于补充流动资金。
• 其他公司：如海能达、会畅通讯、佳讯飞鸿等均有相关公告发布。

风险提示

• 美国对国内科技企业的制裁可能加剧，影响行业发展及市场表现。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 高级分析师：韩东，上海交通大学硕士，MBA，6年通信设备商经验。
• 助理研究员：张弛，南京大学理学硕士，2018年加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

总结

通信行业在5G与工业互联网融合背景下，展现出新的发展机遇。行业供给侧不断完善，网络建设、终端模组价格下降、应用场景拓展为行业提供了坚实支撑。需求侧方面，制造业升级需求强烈，推动工业互联网普及。市场表现方面，通信板块整体偏弱，但部分个股表现亮眼。建议关注具备技术优势与行业潜力的公司，同时警惕美国制裁等外部风险。