20211101-上海证券-2021年A股三季报业绩分析_销售净利率下滑导致ROE环比下降_3页_563kb

2021年A股三季报业绩分析总结

核心内容

2021年前三季度，A股市场整体表现稳健，全A营业收入累计同比增长 21.64%，归母净利润累计同比增长 25.17%。其中，有 2967家公司 实现归母净利润正增长，占全部上市公司的 66%，显示出市场整体盈利能力较强。然而，第三季度的业绩表现出现分化，营业收入同比增长 14.60%，但归母净利润同比仅增长 -1.05%，表明企业盈利压力有所增加。

主要观点

• 整体业绩表现：尽管前三季度A股整体业绩增长，但第三季度归母净利润出现负增长，显示盈利增速放缓。
• 板块差异明显：科创板整体业绩增速优于其他板块，其营收和归母净利润同比增速分别为 29.41% 和 34.03%，远高于上证主板和深证主板的增速。
• 中小盘股表现优于大盘股：科创50、中证500、中证1000的营收和归母净利润增速分别达到 23.08%、20.86% 和 12.31%，而沪深300和上证50则分别出现 -1.67% 和 -5.64% 的归母净利润下滑。
• ROE环比下降：全A（非金融石油石化）ROE（TTM）为 9.34%，环比下降 0.95%，其中销售净利率下滑是主因，环比下降 16.69%。

关键信息

行业表现

• 上游原材料业和中游制造业：受益于PPI高企与供给侧收缩政策，业绩表现优于下游消费板块。
• 申万一级行业：第三季度归母净利润同比增速前三的行业是有色金属（129.63%）、钢铁（73.65%）和交通运输（72.09%），而农林牧渔、商业贸易和公用事业行业则表现较差，增速分别为 -165.36%、-92.41% 和 -59.76%。

概念板块表现

• 高增长概念板块：钠离子电池、盐湖提锂、半导体设备、虚拟现实等概念板块在第三季度归母净利润同比增速均超过 60%，且环比增速超过 10%，显示出较强的行业增长潜力。

风险提示

• 国内经济下行风险：经济环境的不确定性可能影响企业盈利。
• 通胀超预期上行：PPI持续高企可能对中下游企业造成更大压力。

投资评级与声明

• 分析师声明：陈健宓具备证券投资咨询资格，独立出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期。
  • 行业投资评级：包括增持、中性、减持，基于行业基本面及估值。
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图表说明

• 图1：显示全A（非金融石油石化）ROE（TTM）环比下降趋势。
• 图2：展示2021Q3归母净利润同比增长率，反映不同板块的盈利差异。

以上总结涵盖了2021年A股三季报的核心数据、行业与概念板块的表现，以及相关风险提示和投资评级说明，为投资者提供了全面的市场分析视角。