20241208-华安证券-轻工纺服行业周报_宠物经济崛起_消费升级驱动增长_25页_1mb

宠物经济崛起，消费升级驱动增长

宠物经济在中国持续快速发展，成为消费领域的新兴力量。根据艾媒咨询数据，2023年中国宠物经济产业规模已达5928亿元，同比增长201%，预计到2028年将增至11500亿元。宠物从情感寄托向家庭成员角色转变，推动食品、用品、医疗及服务等多领域消费需求快速扩张。政策宽松化、经济水平提高、单身经济与银发经济崛起等多重因素共同驱动行业增长，市场潜力巨大。

宠物经济产业链布局

宠物行业形成完整的产业链：

• 上游：宠物繁殖与交易；
• 中游：食品、用品、服务的研发与生产；
• 下游：医疗、美容、训练等终端消费市场。
  宠物用品作为重要组成部分，2023年国内市场规模达407亿元，同比增长103%，预计2025年达484亿元。智能化产品需求上升，反映消费升级趋势。

主要企业表现

华安证券分析了多家宠物用品企业：

• 源飞股份：营收395亿元，宠物用品占总收入39.89%，毛利率达35.04%；
• 依依股份：聚焦ODM/OEM模式，毛利率17.90%；
• 天元宠物：产品覆盖多样化，毛利率22.36%；
• 朝云集团：宠物清洁用品增长显著，毛利率40.3%。

投资建议与风险

报告建议关注家居、造纸、包装、出口等板块。美联储降息推动家具出口订单激增，国内地产政策促进家居消费，龙头企业估值低位，值得长期关注。风险包括宏观经济波动、企业经营不及预期、原料价格上涨及汇率波动等。

宠物经济正快速融入消费场景，行业前景广阔。