20210829-光大证券-华泰证券-601688.SH-2021年中报业绩点评_中期净利创新高_财富管理优势显著_3页_455kb

华泰证券2021年中报业绩总结

核心内容

华泰证券在2021年上半年实现了显著的财务增长，营收和净利润均创中期历史新高。公司整体表现强劲，尤其在财富管理业务和投资银行业务方面表现突出，展现出良好的市场竞争力和业务拓展能力。

主要观点

• 财务表现亮眼：华泰证券2021年上半年实现营收182.33亿元，同比增长17.32%；归母净利77.7亿元，同比增长21.32%。加权平均ROE为5.73%，基本每股收益为0.86元。
• 财富管理业务增长显著：财富管理板块贡献收入67亿元，同比增长26%，占总收入比重达37%。经纪业务净收入35.1亿元，同比增长25.6%。公司两融业务规模达到1381亿元，同比增长79%，利息净收入19亿元，同比增长87%。
• 金融产品销售表现稳健：上半年金融产品销售规模稳增至3654.36亿元，非货币市场公募基金保有规模达1126亿元，排名行业第二。代销金融产品净收入4.06亿元，同比增长119%。
• 客户数量持续增长：截至6月末，客户总数达1892万，股票基金交易额为18.04万亿元，保持行业第一。
• 机构业务发展迅速：机构服务业务收入49.26亿元，同比增长52.28%，占总收入比例达27.02%。服务机构客户数增长超20%，海外机构客户数增长42%。
• 投资银行业务稳步提升：投资银行业务净收入18.2亿元，同比增长44.1%。公司完成股权融资承销金额689.92亿元，排名行业第三。科创板企业累计受理家数55家、上市27家，均位居行业第二。债券主承销家数/规模分别为843单/4043.59亿元，同比增长75.84%。
• 投资管理业务略有下降：投资管理业务贡献收入29.6亿元，同比下降29%。资管业务净收入14.7亿元，同比下降6.7%。资管总规模人民币5,243.87亿元，同比下降26.93%。但集合资产管理业务占比提升至23.5%。
• 盈利预测上调：基于公司良好的业绩表现，上调2021-2023年净利润预测分别为139.29亿元（+5.15%）、162.37亿元（+4.68%）和184.03亿元（+4.43%）。
• 评级维持：维持A股“增持”评级和H股“买入”评级。

关键信息

盈利预测简表

股价与市场表现

• A股当前价：15.79元
• H股当前价：10.88港元
• 一年最低/最高价：13.83/21.78元
• 近3月换手率：64.16%

风险提示

• 二级市场大幅波动可能导致自营收入下降
• 市场成交量下降可能影响整体业绩

估值方法与分析说明

本报告所含分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师王一峰和王思敏撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具分析意见，对内容和观点负责。分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

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